AI资本开支太狂热了？高盛：这才到哪呢

尽管AI基础设施投资在名义金额上创下新高，但与历史技术周期相比并不夸张。当前美国AI投资占GDP比重尚不足1%，历史上，铁路、电气化、IT等技 术周期的投资高峰占GDP比重为2-5%。 近期，AI领域的巨额资本开支引发了市场对其可持续性的担忧。高盛最新研报明确揭示， 当前AI投资规模远未过热，这一投资水平具备可持续性， 这 意味着AI基础设施建设的宏观故事依然稳健。 10月19日，高盛最新研报认为，AI投资规模并不过大，当前技术背景仍然⽀持AI资本⽀出，而且AI相关投资占美国GDP的比例目前远低于历史上其他 技术周期。 同时，他们预计，AI带来的生产力提升将为美国企业带来8万亿美元的资本收入，远超当前和可预见的AI投资总额。 AI投资热潮可持续 自2023年中以来，AI基础设施投资持续加速。仅2025年，公开美企在AI相关基础设施上的收入增量约3000亿美元投资规模。美国国家账户数据显示， AI相关支出年化增速较2022年提升了2770亿美元。 自9月以来，OpenAI宣布了一系列重大投资协议：与Oracle达成3000亿美元合作、获得英伟达1000亿美元投资、与AMD战略合作部署6GW GPU算 力、与Br ...