全球芯片霸主，被特朗普「盯上」了

以下文章来源于36氪财经 ，作者范亮 张帆 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 市场低估了台积电的长期风险。 文 ｜ 范亮 编辑 ｜ 张帆 来源｜ 36氪财经（ID:krfinance） 封面来源 ｜ IC Photo 2025年以来，在算力芯片利好频出、iPhone 17销量预期增加、2纳米制程量产开启三重利好叠加之下，台积电股价持续突破新高，年内累计涨幅超50%，市 值更是突破1.5万亿美元大关。 最大的助力来自于业绩的强劲增长。最新的财报数据显示，2025年三季度，台积电营收增速同比增长30.3%，超过彭博一致预期2.8个百分点，净利率为 45.7%，超过彭博一致预期3.6个百分点，对应净利润金额则超过彭博一致预期10%。 但2025年，情况出现了边际变化，一是英特尔对标台积电2nm工艺的18A工艺，将在2025年下半年启动量产；二是美国政府有意扶持英特尔的芯片代工业 务。 那么，英特尔是否能对台积电产生威胁，市场是否忽略了台积电的同业竞争风险？ 但股价高歌猛进之下，市场似乎选择性地忽略了台积电的一个潜在的长期风险，即英特尔的冲击。 此前《 特朗普"国有化"后，英特尔 ...