【2025三季报点评/长安汽车】业绩略低预期，静待经营改善

| 菓細菌 | 脚注 関連 | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 孟路 | | | 郭雨蒙 | Oktob | | 孙仁昊 | ספר מ | | 赖思旭 | סטרונים | | 童明祺 | Disto | | | | | 投资要点 | | --- | 公司公告： 公司披露 2025 年三季报，2025Q3 实现营收 422.4 亿元，同环 比 分 别 +23.4%/+9.6% ， 归 母 净 利 润 7.6 亿 元 ， 同 环 比 分 别+2.1%/-18.6%，扣非后归母净利润 5.4 亿元，同环比分别 +5.8%/-21.9%。 Q3 业绩略低预期，主要受汇兑+海外库存处理影响。 1）营收层面： 销量维度，公司 25Q3 实现并表销量 47.1 万台，同环比+26.8%/+13.3%；折算 Q3 并表单车均价 9.0 万元，同环比分别-2.7%/-3.3%。 2）毛利率层面： 公司 Q3 毛利率为 15.7%，同环比分别+0.01/+0.5pct，同环均改善。 3）费用率层面： 公司 Q3 销管研费用率分别 7.1%/2.5%/4.2%，同比分别+2.3/-0.7/-0.4pct， ...