【华利集团(300979.SZ)】Q3新工厂爬坡成效显现,期待龙头高质量增长——2025年三季报点评(姜浩/孙未未/朱洁宇)
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客 户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便, 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件: 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 2025Q3毛利率同比下降4.8PCT,期间费用率同比下降1.2PCT 毛利率:前三季度毛利率同比下降5.9PCT至22.0%。分季度来看,25Q1/Q2/Q3单季度毛利率分别为 22.9%/21.1%/22.2%,分别同比-5.5/-7.1/-4.8PCT,25Q3毛利率环比提升1.1PCT。 费用率:前三季度期间费用率为4.5%,同比下降2.1PCT,其中销售/管理/研发/财务费用率为 0.3%/2.8%/1.7%/-0.2%,同比-0.1/-2.5/+0.3/+0.1PCT。分季度来看,25Q1/Q2/Q3单季度期间费用率分别同 比-2.0/-3.0/-1.2PCT,其中25Q3销售/管理/研发/财务费用率分别 ...