赛力斯

一、利润波动的核心原因：战略性投入大幅增加 三季度净利润略有下滑，主要源于公司在三个关键领域的主动、高强度的投入： 研发费用激增，为未来技术押注 三季度单季研发费用估算约21亿元，相比去年同期的约15亿元，增幅高达40%。 这笔投入主要指向"软件定义汽车"的路线，包括智能驾驶、智能座舱和下一代平台的研发。在智能电动车的决赛圈，技术领先是生存之本。此举是典型的为未来 增长蓄力，短期影响利润，长期构筑最深的护城河。 销售费用高增，夯实品牌与用户生态 三季度单季销售费用估算约70亿元，同比去年的约53亿元增长约30%，净增17亿元。 这背后是新车推广、渠道扩张，以及像"问界大酒店"这类提升车主体验和品牌黏性的增值服务投入。这不再是简单的销售开支，而是构建高价值用户社群和品牌 忠诚度的战略投资。 资本开支摊销，反映扩张决心 资产负债表显示，"在建工程"从年初的2.13亿元增至10.54亿元，"固定资产"也从92.56亿元增长至141.89亿元。 这意味着新的研发中心、体验中心和生产设施正在加速投建。这些项目转固后带来的折旧摊销，会直接计入当期成本费用。这种开支是增长型公司的典型特征， 是为未来更大产出必须承担的前期成 ...