不止AI有“闭环”，美股也“闭环”了：企业裁员推高股价，股市走高刺激消费，消费强劲支撑业绩

不止AI有"闭环"，美国经济也正运行在一个非典型的"闭环"之中： 企业通过裁员降本增效推高股价，而飙升的股市通过财富效应刺激消费，强劲的消费反过来 又支撑了企业业绩和经济韧性。 摩根大通4日的最新研究则为这一现象提供了数据支撑。该行分析师Joseph Lupton和Maia G Crook在一份报告中指出，当前市场呈现出一种"奇怪的脱钩"—— 劳动力市场普遍恶化与家庭财富强劲增长同时发生。这种脱钩在发达市场中普遍存在，但在美国表现得尤为突出。 摩根大通认为，由股价上涨带来的"财富效应"正充当着一座桥梁，暂时弥补了劳动收入增长放缓带来的缺口。然而，分析师们也强调，这种由资产价格驱动的 消费韧性难以长期持续。他们警告，一旦财富效应减弱，股市可能从经济的"缓冲垫"迅速转变为加剧下行压力的"放大器"。 罕见脱钩：财富增长抵消薪资疲软 摩根大通的报告详细描述了劳动力市场疲软与消费市场火热之间的巨大鸿沟 。 数据显示，发达市场的就业增长已显著放缓，G4集团（美国、欧元区、英国、 日本）的就业增速在2025年第三季度已接近停滞，降至0.3%的年化增长率。与此同时，实际劳动收入的增长也步履维艰。 宏观趋势博客作者兼经济学家D ...