【广发宏观团队】中国经济增长的五个潜在空间

广发宏观周度述评（第38期） 广发宏观周度述评 （ 第1-37期，复盘必读 ） 内容 第一，中国经济增长的五个潜在空间。 "十五五"规划建议稿强调"经济增长保持在合理区间"及 2035 年"人均国内生产总值达到中等发达国家水平"的目 标。从历史数据看，"十三五"、"十四五"期间中国实际 GDP 年均复合增速分别为 5.75% 、 5.40% （以今年 5.0% 估算），从经济连续性的角度，"十五 五" GDP 目标设为 4.8% 左右较为合理。 IMF 对 2026-2030 年全球、新兴市场和发展中经济体（ EMDE ）实际 GDP 年均增速预测分别为 3.2% 、 4.1% ，中国经济保持一定的增速优势亦有利于赶超目标。 未来五年哪些理论上的 " 潜在空间 " 如果能有效打开，可以支持中国经济继续实现超额增速？我们理解至少包括以下几点： 一是长效机制形成，地方投资正常化。 经济的供给端是生产，需求端则是投资、消费、出口，其中任何一项增速过低可能都会带来有效需求不足。 " 十 四五 " 期间固定资产投资年均复合增速（ 2025 年用前三个季度）只有 3.1% ，今年前三季度只有 -0.5% ，这是总需求低于 ...