【招商电子】英伟达FY26Q3跟踪报告：Q3营收及Q4指引均超预期，公司表示未见明显AI泡沫

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 英伟达发布FY26Q3季报，本季营收570亿美元，同比+62%/环比+22%，创历史新高；non- GAAP毛利率为73.6%，同比-1.4pcts/环比+0.9pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY26Q3营收同环比大幅增长超预期，毛利率位于指引预期上限。 FY26Q3营收570亿美元，同比+62%/环比+22%，大超预期（540亿美元），本季度H20产品订 单 约 为 5000 万 美 元 ；non-GAAP 毛 利 率 为 73.6% ， 达 指 引 区 间 上 限 ， 同 比 -1.4pcts/ 环 比 +0.9pct；non-GAAP运营费用环比增长11%，系计算和基础设施成本、薪酬福利支出增加。当前 向中国市场销售数据中心计算产品暂时未见突破机遇。 2、数据中心同环比强劲增长，GB300顺利量产、H20收入约5000万美元。 1）数据中心： 营收512.15亿美元，同比+66.4%/环比+24.6%，同环比高增长主要系传统机器学 习向加速计算和生成式AI转型，以及基础模型构建上推动的计算支出增长。数据中心计算产品营收 430亿 ...