大摩：2026年的主要风险是“AI资本狂潮未能提升生产力”

大摩在2026年展望中预测，由AI驱动的近3万亿美元资本支出将推动市场走高，预计标普500指数将达7800点。但同时警告， 主要风险在于这笔巨额投资若未能及时转化为生产力，可能引发长期信贷问题。投资者需从2026年开始密切监控企业杠杆、 估值和实际产出等关键指标，以防范这一核心风险的出现。 近日，摩根士丹利在其2026年展望报告中描绘了一幅整体积极的图景，认为由AI驱动的资本支出热潮将成为市场的主要推动 力。 然而，该行也发出了一个关键的长期警告： 如果这场耗资数万亿美元的投资未能及时转化为实质性的生产力增长，那么由此 引发的杠杆率上升和信贷担忧可能成为市场面临的主要风险。 AI引领的3万亿美元资本开支浪潮 策略师Michael Zezas在报告中表示，世界正在对美国政策的转变做出反应。美国政策已从过去的自由贸易转向以产业政 策、贸易壁垒和战略投资为核心的新共识，这种转变为企业资本支出的大幅回升提供了动力。 报告指出，在企业资产负债表现金充裕、经济环境有利以及AI技术前景的共同推动下，一场资本支出的浪潮正在形成。 摩根士丹利预计，全球与AI相关的资本支出将接近3万亿美元，其中约1.5万亿美元需要通过公共和私人 ...