独家洞察 | 英伟达史诗级财报失灵：AI 黄金时代，还是泡沫前夜？

黄仁勋回应： 这不是泡沫 而是三次平台级转型叠加 英伟达上周三（11月19日）公布远超市场预期的三季度财报：营收达570.1亿美元，同比暴增62%，不仅 击败分析师预期的551.9亿美元，公司给出的下一财季指引更是高达650亿美元，同样高于市场预估的624 亿美元。如此亮眼的数据，让英伟达在当日的盘后交易一度飙涨超6%，管理层甚至罕见放出"从今年年初 到2026年12月，Blackwell和Rubin芯片有望带来5000亿美元营收"的豪言。 然而，狂欢只持续了不到24小时。次日（11月20日）开盘，英伟达股价高开5%至196美元后快速跳水， 最终收跌近3%至180.98美元，盘中跌幅一度超过7%，创下一个月来最低收盘价。英伟达的急转直下也拖 累标普500指数大跌约3%，反应市场对科技板块的风险偏好明显降温。 为何英伟达这一"史诗级"财报没能撑住市场情绪？有市场机构指出，英伟达出色的销售数据并不能完全证 明AI大潮的可持续性。市场对"AI泡沫"的争议再次被推到台前，"AI投资的回报率到底在哪里？"不少投 资者担忧，当前AI的火热，是否正在走向一种"只见铁锹不见黄金"的循环式繁荣。就像当年的加州淘金 热一样，铁锹 ...