【2025年三季报点评/理想汽车】业绩短期承压，构建具身智能完整AI系统

| 黄細菌 | 首页后 | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 孟璐 | | | 郭雨蒙 | | | 孙仁昊 | ספר בס | | 赖思旭 | סטרונים | | 童明祺 | Disto | | | | | 投资要点 | | --- | 公告要点： 理想汽车2025Q3实现营收273.6亿元，同环比分别-36.2%/9.5%，其中车辆销售收入258.7亿元， 同环比分别-37.4%/-10.4%，归母净利润-6.2亿元，Non-Gaap净利润-3.6亿，同环比转亏。 公司毛利率短期承压。 盈利能力方面，公司2025Q3总体毛利率实现16.3%，同环比分别-5.2/-3.7pct，其中汽车销售毛 利率为15.5%，同环比分别-5.4/-3.9pct，环比下降主要系MEGA召回预估成本及产量下降导致单 位制造成本增加，剔除理想MEGA召回预估成本的影响，2025Q3的车辆毛利率为19.8%。费用 控制方面，公司Q3研发费用29.7亿元，同环比+15.0%/+5.8%，环比增加主要系新车型项目节奏 影响以及产品组合和技术费用增加；销售、一般及管理费用27.7亿元，同环比17.6%/+1.9% ...