每经记者｜孙桐桐 每经编辑｜裴健如 8月29日，第二十八届成都国际汽车展览会（以下简称成都车展）如约揭幕。 新势力方面，理想汽车带来下一代辅助驾驶技术——VLA司机大模型的最新进展，同时携首发搭载VLA司机大模型的全新车型理想 i8，以及全系车型亮相；零跑汽车发布B10全新配色。 豪华车型颇具看点 本届成都车展以"领潮而立 向新而行"为主题，汇聚近120个汽车品牌，展出车辆逾1600辆，展区面积22万平方米，涵盖整车、改装 车、人形机器人、三电系统等产业热点。 杨靖制图 在今年的成都车展上，新能源品牌展区面积较去年扩大40%，创下历史新高。其中，小米汽车首次参展即拿下近1000平方米的展位； 鸿蒙智行、理想、蔚来等品牌扩大了展台规模；比亚迪、奇瑞、长安则"包馆"集结。 自主品牌"包馆" 本届成都车展中，自主品牌"壕气包馆"成为最大亮点之一。其中，奇瑞集团携旗下奇瑞、星途、iCAR、捷途等品牌在5号馆独家呈 现。奇瑞纵横作为捷途全新豪华电混越野产品序列，在成都车展迎来首秀；奇瑞旗下的威麟品牌也焕新回归，定位"全球智能皮卡生态 品牌"。 比亚迪依旧霸馆9号馆，王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望等品牌产品悉数亮相。同时 ...

每经记者｜董天意 实习生 张艺彤 每经编辑｜余婷婷 | 2025年8月29日 星期五 | NO.1 第二十八届成都国际车展开幕 8月29日，第二十八届成都国际车展正式拉开大幕。本届车展以"领潮而立，向新而行"为主题，汇聚近 120个汽车品牌，展出车辆逾1600辆，展区面积22万平方米，启用12大展馆及室外展区，涵盖整车、改 装车、人形机器人、三电系统等产业热点。 点评：第二十八届成都国际车展的召开，彰显了中国汽车行业的活力与创新。此次展会除了整车与改装 车之外，还有人形机器人及三电系统等最新前沿技术展示，提供了丰富的行业趋势信息，可能影响市场 情绪和投资决策，值得关注。 NO.2 追觅科技宣布跨界造车 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自 担。 8月28日，知名企业追觅科技正式官宣造车，首款超豪华纯电产品对标布加迪威龙，计划在2027年亮 相。这表明该公司将正式从扫地机等智能硬件领域进军汽车领域。今年1月，追觅科技造车主体"星空计 划（上海）汽车科技有限责任公司"成立，注册资本10亿元，经营范围包含汽车销售、新能源汽车生产 测试设备销售、智能机器人的研发等。 点评： ...

2025年上半年，理想汽车在复杂多变的市场环境中展现出强劲的经营韧性。 8月28日，理想汽车公布2025年第二季度财报数据。数据显示，理想汽车该季度交付量111074辆，季度净利润达到11亿元。目前，理想是唯一一个连续11个 季度盈利的新势力车企。 机构评级方面，44家分析机构中多数维持"买入"评级，目标价均值33.19美元，最高看至43.91美元。 财务数据良好 今年以来，理想汽车的发展稳中向好。 根据公开财报数据，理想汽车第一季度实现营收259亿元，同比增长1.1%，稳居新势力车企首位；净利润达6.47亿元，同比增长9.4%。车辆毛利率提升至 19.8%，同比增加0.5个百分点，多项财务指标均彰显出稳定的成本控制能力。 第二季度表现同样亮眼，理想汽车第二季度经营利润达到8.27亿，同比增长76.7%，环比增长204.4%。 今年4月23日，理想MEGA Home正式上市，5月下旬开启交付。自首个完整交付月以来，理想MEGA荣获50万元以上MPV销量第一，以及50万元纯电动销量 第一的佳绩。 理想汽车也在加速充电网络的建设，贯通九纵九横高速超充网络，达成全国最大规模车企高速超充布局，并且上线全国首座穿梭式超 ...

二季度低迷、三季度承压，理想反思产品和营销战略。 文 丨 赵宇 编辑 丨 龚方毅 在相当长一段时间里，理想汽车或者说李想，一度是国内造车 "效率" 和 "正确" 的代名词。但在 8 月 28 日的公司二季报电话会上，李想用一个近乎自我否定的比喻来描述公司当前的挑战："现在遇到的 问题是，我们出一次牌，同行们会出两次牌。" 这家以精细化运营和快速迭代著称的公司，承认自己变慢了。"接下来我们必须加速技术平台和产品更 新迭代的速度，确保出牌的频率更快"，李想说。 市场对此给出了正面反馈，财报发布后，理想美股盘后上涨超 5%，抵消了让人失望的二季报以及更 悲观的三季度指引的影响。 财报显示，今年三季度，理想预计交付新车 9 万至 9.5 万辆，考虑到 7 月理想已经交付 3 万辆，这意味着 在 8 月和 9 月，理想将累计交付大约 6 万至 6.5 万辆。这样的交付量指引，不仅低于去年同期，相比上季 度的指引也减少超过四分之一。 今年 4 至 6 月，理想共交付新车 11.1 万辆，同比增长 2.3%。与此对应的汽车销售收入为 288.9 亿 元，同比下滑 4.7%。尽管收入承压，但财报中的一个积极信号是，车辆毛利率 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Aug 2025 理想汽车 Li Auto (2015 HK) 营收增长短期承压，回归聚焦单品策略，迭代加速迎竞争 Revenue Growth Faces Near-Term Pressure; Returning to Focused Single-Model Strategy with Accelerated Iteration to Meet Competition 王沈昱 Oscar Wang, CFA 王凯 Kai Wang, CFA sy.wang@htisec.com k.wang@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis Profit Flat YoY, Cautiously Optimistic on 3Q Performance [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 利润同比持平，谨慎看好三季度业绩表现。理想汽车 Q2 营业收入 302.5 亿元，同比降 4.5%、环比增 16.7% ...

新京报贝壳财经讯（记者王琳琳）8月28日晚，理想汽车首席执行官李想在理想汽车2025年第二季度财 报电话会上表示，第二季度理想汽车共交付新车超11万辆，实现收入302亿元。他表示理想汽车会减少 车型的种类和配置型号数量，每款车把一个配置做到极致，同时加快技术平台和产品更新的迭代速度。 据8月28日理想汽车发布的财报显示，二季度理想汽车营收实现302亿元，较一季度增长16.7%；第二季 度净利润达到11亿元，较一季度增长69.6%；第二季度经营利润为8.27亿元，环比增长204.4%。第二季 度研发费用为28亿元。今年上半年理想汽车收入总额为562亿元；净利润为17亿元，毛利率为20.3%； 车辆销售收入536亿元。 李想说，4月理想汽车推出全新MEGA Home，月销量在3000辆左右，远超预期；6月以来受销售服务体 系调整和市场因素影响，L系销量有所波动。他表示，理想汽车尽快完成包括优化销售和交付能力在内 的销售体系调整，建立全链路营销体系，调动销售积极性。 对于销售体系调整，理想汽车总裁马东辉表示，理想汽车销售体系的变革不是被动地调整，而是主动贴 合一线的需求，夯实直营优势，短期虽有磨合，但长期将会持续提 ...

公司方面，据证券时报表示， 歌尔股份：公司可为全球行业领先客户提供AI智能眼镜等智能硬件设备的垂直整合的产品解决方案和 一站式的研发制造服务，目前公司相关业务顺利进展中。 恒玄科技：公司芯片产品广泛应用于智能可穿戴市场，包括TWS耳机、智能手表/手环、智能眼镜等产 品。基于公司BES2800的智能眼镜方案已经实现量产，通过全集成的音频输入输出，可实现轻量化模型 的本地运行。 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 8月28日，据证券时报消息，理想汽车或最快于下月发布首款AI眼镜，该产品将与理想新车共同现身。 报道称，理想汽车内部对于AI眼镜项目十分重视，虽目前主要攻坚AI拍摄眼镜，但未来也有全彩AR眼 镜的考虑。报道还提到，理想AI眼镜将着重于AI语音交互，产品或依托于"理想同学"App。产品形态方 面，理想首款AI眼镜或为AI拍摄眼镜。据此前XR Vision报道，理想汽车首款拍摄类AI眼镜或将首发恒 玄BES 2800+研极微ISP的方案，由理想汽车联合歌尔股份共同设计。 Meta的全球成功验证了轻量化设计、场景刚需化与消费级定价的可行性，推动AI眼镜行业迈入爆发 期。国产厂商华为、Rokid、小米通过鸿蒙生 ...

在今年九月，我们增程全系AD Max车型将会升级VLA智能辅助驾驶。目前，VLA Preview版本已经随 着理想i8开始向用户交付，其驾驶性能的提升是非常显著的。如果打个比方的话，就好比ChatGPT 4.0 相比ChatGPT 3.5之间的代际突破。新版的模型参数规模将达到40亿，较之前的端到端模型提升超过10 倍，相当于脑容量大幅的扩容。这直接带来了两个核心体验升级：在行车端，平顺性和舒适性得到了显 著优化，根据我们的用户反馈，大家已经很难区分是辅助驾驶还是人类驾驶；在泊车端，VLA的远程 召唤和VLA的自动泊车功能也收获了用户的高度认可，既可以解决用户实际用车的痛点，也能够获得 更好的使用体验。从行业的视角来看，VLA架构高度契合人类智能进化的逻辑，并且现在更多的同行 认可也加入了VLA的研发阵营。 接下来，我们认为辅助驾驶的竞争核心是迭代速度，关键在于强化学习。理想汽车已经搭建并启用了支 撑强化学习的仿真环境，核心是依托世界模型来实现场景和数据的重建和生成。后续我们将通过这一体 系来推动VLA模型的快速迭代，保持行业领先。 专题：聚焦2025年第二季度美股财报 理想汽车高管解读2025年Q2财报 财 ...

理想汽车董事长兼CEO李想在理想汽车Q2财报电话会上表示，理想确定性会减少SKU（即车型的种类 和配置型号）数量，回归理想ONE和L9时代。他还透露，在技术平台和产品更新上，理想会加快迭代 速度。(格隆汇) 理想汽车(LI.US)涨超6.5%，最高触及24.08美元。 消息面上，理想汽车公布第二季度业绩，营收302亿元，环比增长16.7%。其中，车辆销售收入289 亿 元，环比增长17%，车辆毛利率为19.4%。期内录得经营利润8.27亿元，同比增长76.7%，环比大增 204.4%。 ...

面对市场竞争与内部调整的双重挑战，理想汽车再次以稳健的财务表现证明其头部新势力的韧性与实 力。 在智能驾驶领域，理想汽车自研的VLA（视觉语言行动模型）司机大模型基于思维能力、沟通能力、 记忆能力和自主学习能力，为用户带来防御驾驶、平稳舒适、三点掉头、连续任务、地库行驶等体验升 级。VLA司机大模型不再是端到端模型时期的"模仿学习"，而是"强化学习"，既能理解物理世界，又能 深度思考。 截至2025年第一季度末，公司现金储备高达1107亿元，充裕的现金储备为长期研发投入提供支撑，为长 期市场竞争夯实基础。 根据理想汽车第二季度财报显示，季度营收实现302亿元，较一季度增长16.7%。 尽管面临市场价格竞争激烈和内部销售服务体系调整的挑战，理想汽车依然保持了连续11个季度的盈利 纪录，成为国内新势力车企中唯一实现这一成绩的企业。 在纯电与增程车型同时操盘、销服组织大规模调整的阶段，这份成绩单显得尤为不易。 财务表现：稳健盈利 现金充盈 盈利能力方面，季度净利润达到11亿元，较一季度增长69.6%，连续11个季度实现盈利，季度经营利润 较一季度增长204.4%，达到8.27亿元。 研发投入：百亿元级投入 技术领先 ...