大摩：人形机器人“短期过热、长期低估”，商业化落地成关键胜负手

大摩认为，尽管2025下半年中国市场订单超20亿元，但交付存在不确定性；长期来看，该行预测2050年全球市场规模将达5万亿美元，保有量约10亿 台，潜力远超当前汽车产业。在中国，约1870亿元政策基金正驱动产业发展，而软件能力与商业化ROI将成为竞争关键胜负手。 人形机器人行业正处在一个充满矛盾的十字路口，市场情绪在短期炒作与长期巨大潜能之间摇摆。 投资银行摩根士丹利在最新发布的行业展望报告中指出，人形机器人领域呈现出"短期被过度炒作，但长期潜力被低估"的鲜明特征。 一方面，短期市场情绪高涨，订单数据亮眼，但背后隐藏着交付不确定性的风险。另一方面，其长期潜力被严重低估，摩根士丹利预测到2050年全球 市场规模可达5万亿美元，远超当前汽车产业。 报告认为，尽管行业发展迅速，但商业化落地将是决定未来成败的关键胜负手，也是验证行业真实价值的试金石。 短期过热：订单激增下的现实考验 报告指出，中国市场在2025年下半年展现出惊人的热度，集成商宣布的订单总额已超过20亿元人民币（约合3亿美元），主要来自工业、商业服务和数 据中心三大领域。 | Announced Date | Integrator | Client | ...