产业评论：AI，阳光下的泡沫？

"AI是不是泡沫？"这个问题在过去一年里几乎成了科技圈的口头禅。每当资本市场波动、或是某家AI初创企业估值被指过高，这种质疑就会重新浮出水 面。 2025年11月，英伟达的第三财季营收达到570亿美元，同比增长62%（净利润319亿美元，同比增长65%），创下历史新高。更为关键的是，英伟达对下 一季度的业绩预期上调至650亿美元，进而显示出行业的增长势头仍在加速。 此次，英伟达CEO黄仁勋强调："AI正在进入良性循环，生态系统快速扩张，英伟达将在AI的每个阶段取得成功"。 也基于此，这570亿美元的背后，到底反映了AI产业怎样的真实面貌？它是泡沫破裂前的最后狂欢，还是产业长期繁荣的起点？ 0 1 历史总是在不断轮回，技术革命也总会伴随资本泡沫——铁路、电力、互联网无不如此，其实泡沫本身并不可怕，可怕的是没有实质技术支撑的纯粹投 机。在AI这场生产力革命之中，适度的狂热或许是技术加速普及的必要代价，真正需要值得警惕的，是忘记了技术最终要为实体经济服务的这一根本性 原则。 0 2 2000年 互联网泡沫 ，这次真的不一样吗 近期，英伟达遭遇资本撤离，包括硅谷"风投教父"的彼得·蒂尔在内的多家机构减持股份，进而反映 ...