1月15日，国家电网正式披露"十五五"期间固定资产投资规划，预计总投资额将达到4万亿元，相较于"十四五"期间增长约40%。从宏观数据看，中国电 网投资已经进入了一个明确的高增长通道，市场对于"电网周期"的期待达到了前所未有的高度。 来源：国家能源局、国家统计局 然而，复盘上一个电网周期，我们会发现一个奇怪的现象：尽管市场习惯将国家能源局发布的"电网工程投资完成额"视为行业晴雨表，但不同电网设备 公司的净利润与"电网工程投资完成额"的增长趋势并非完全一致，而是会呈现出比较大的差异。 事实上，电网并不是铁板一块，不同的环节赚的是完全不同的钱。 来源：各公司财报、国家能源局 0 1 三大维度 我们知道，电力系统可以分为发—输—变—配—用，其中输配电网（含变电）是电网的核心主体。更进一步，电网工程的投资可以被拆解为三个不同维 度：主干网/特高压、智能电网/数智化以及配用电侧设备。 主干网/特高压更偏向于一次设备，即物理上的输电通道建设，用来直接承载和传输电能。电压等级从低压（380V/220V）到特高压（1000kV交流、 ±800/±1100kV 直流）均有对应设备，最典型的就是变压器和开关设备。这类投资的特点是单 ...

Core Viewpoint - OpenClaw has emerged as a significant player in the AI space, capable of automating up to 90% of human workflows, highlighting a shift from traditional AI assistants to more autonomous digital colleagues [10][12][13]. Group 1: OpenClaw Overview - OpenClaw, previously known as ClawdBot and MoltBot, has gained popularity in the AI community, leading to increased demand for compatible hardware like Mac Mini [3]. - Major cloud providers such as Tencent Cloud and Alibaba Cloud are offering quick deployment options for OpenClaw, indicating a growing market for AI solutions [5]. - OpenClaw is designed to perform various tasks such as managing emails, scheduling, and handling check-ins for flights, all through popular messaging applications [10]. Group 2: Competitive Landscape - Prior to OpenClaw, Anthropic launched Claude Cowork, which focuses on executing tasks rather than just answering questions, marking a transition to a more interactive AI experience [7]. - Another competitor, Jumpshare, introduced a desktop AI agent that operates across applications, emphasizing the need for desktop-level intelligence rather than a single software assistant [8]. Group 3: Technical Capabilities - OpenClaw's success is attributed to its ability to integrate various skills, allowing it to perform complex tasks autonomously without human intervention [10]. - The AI can execute scripts and automate workflows, achieving a high level of autonomy that enables it to complete tasks without continuous human oversight [12][19]. - The combination of coding capabilities and skills allows OpenClaw to automate 90% of workflows, showcasing its potential to revolutionize productivity [12][13]. Group 4: User Adoption and Market Demand - Users are increasingly willing to accept the risks associated with OpenClaw, driven by frustration with traditional chat-based AI that lacks execution capabilities [21]. - The demand for agents that can perform continuous tasks and take responsibility for outcomes is evident, as users seek more than just conversational AI [22]. - The rapid evolution of AI coding capabilities has led to significant advancements in agent technology, with companies like Kimi also making strides in this area [22]. Group 5: Challenges and Ecosystem Limitations - The development of agents is hindered by restrictions imposed by major platforms, which often limit the ability to automate tasks across different applications [23]. - OpenClaw's model circumvents these limitations by operating directly on user machines, allowing for greater autonomy but also raising security concerns [24]. - The competitive landscape suggests that while smaller companies drive innovation, larger firms will likely dominate the market for consumer-facing agent products [24].

此次，台积电一系列创纪录的数据和激进的扩张计划，同时其管理层态度也异常鲜明：毫不掩饰对AI长期趋势的信心，毫不客气地指出当前瓶颈在于自 身产能而非外部的因素，也毫不畏惧地直面任何竞争的质疑。未来的挑战清晰无比（海外扩厂成本、技术量产爬坡），但增长的预期和台积电的决心也 更为坚定。 0 1 决心AI需求是真实且长期的 2026年，台积电预算高达560亿美元，其中70%-80%用于先进制程，10%-20%用于先进封装等。未来三年的总资本支出将显著高于过去三年的1000亿美 元。对于未来三年资本支出是否会超过2000亿美元，台积电首席财务官黄仁昭虽然回避这个数字，但也明确表示，"2纳米、A16以及大量CoWoS产能的 建设，这个数字必然会显著攀升。" 台积电正站在一个前所未有的历史节点上。它既是此次AI行业最大的受益者之一，也承担着满足这滔天需求的最大压力——2026年度的资本支出，既是 对未来需求的坚定信心，也意味着巨大的执行风险和成本压力。 董事长魏哲家坦言，决定巨额投资前还是很紧张的，并亲自与云服务商CSP及其客户核实。得到的反馈是：AI已带来切实的财务回报和业务增长（如提 升社交媒体软件表现）。他结论坚定： ...

0 1 如何看待老铺的排队效应？ 2026年春节预售期间（26年1月24日启），老铺黄金销售表现强劲，远超市场预期，SKP再度掀起消费者抢购热潮。 1月24日北京SKP启动春节主题活动后，市场反应热烈。尽管北京夜间气温降至零下十度，已有顾客提前在商场外等候。1月25日北京SKP活动正式开始 时，商场开门仅半小时就因人流过多而暂停排队，社交媒体反馈显示，部分消费者排队时长高达7至8小时。从市场观察来看，老铺黄金单店吸引了SKP 当日约半数客流，消费者购买意愿并没有受到近期国际金价持续上行的明显影响。 在国际金价持续上涨、北京SKP排队热潮等利好消息下，老铺黄金股价实现跳涨，由620/股涨至845.5/股，涨幅达到36%。如何解读此次涨幅，其实是在 回答老铺黄金春节销售会超预期吗？以及更根本的问题是春节销售超预期意味着敲定高端黄金珠宝赛道在26年的可持续性吗？ | = 11 日 | | 歯 2026年1月 हा | 五 | l | 11 | 益 2026年2月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | l 三 四 五 六 日 29 30 31 1 1 1 2 ...

在中国特色现代资本市场向高质量纵深发展的关键阶段，上市公司董事会秘书作为衔接企业与市场的重要枢纽，其专业素养、合规能力与价值创造水 平，深刻影响着资本市场的运行效能与生态建设。依托超过二十年的积累与演进，"新财富金牌董秘"已成为业内广泛认可的公信力标杆，"最佳IR港股 公司"评选亦持续推动港股投资者关系管理体系迈向成熟。 即日起，两大评选同步开启，以更科学的体系、更全面的视角、更严格的尺度，发现标杆、 树立典范，助推上市公司治理与投资者关系管理实现整体跃升 。 0 1 顺应监管新势，重塑评选准则 随着《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》发布，董秘履职进入权责更清晰、保障更有力、监管更精细的新阶段。本届评选积极呼应制度演 进，全面植入合规导向： ✅️严格任职审核，强调履职稳定性； ✅️ 严守合规底线。参评公司在考核期内如因董秘/IR职责相关事项受到监管处分，将取消参评资格 ； "客观+主观"双轮评审机制持续优化。客观指标涵盖 信息披露、投资者关系、风控管理、价值创造 等六大维度， 融入ROE、行业估值偏离度、分红表 现等量化数据 ；主观投票汇聚监管、机构、分析师、专家委员会等六方声音，确保评价兼具专业与 ...

1月29日，由中集车辆(集团)股份有限公司（以下简称"中集车辆"）（股票代码：301039.SZ）、陕西重型汽车有限公司（以下简称"陕重汽"）和崇左市 城建物流有限责任公司（以下简称"崇左城建物流"）联合筹办的"南疆启新程 智联向东盟|中集·陕汽&崇左城建物流移动能源与无人智驾生态发布会"在广 西崇左港隆重举行。活动中，中集车辆全球首家EV-RT体验中心正式开业，成为推动智能物流高质量发展的重要举措，引发行业广泛关注。 崇左城建集团党委书记、董事长尹泉，中集车辆集团助理总裁舒磊，陕重汽销售公司副总经理田明，崇左交投公司董事、总经理刘驾宇，崇左交投公司 常务副总经理、城建物流公司董事兼总经理李艳香，中集车辆汉诺威计划执行总监刘啸峰等领导出席活动，共同见证三方战略合作的深化与新能源智能 物流生态的落地。 活动现场 0 1 0 2 全球首家EV-RT体验中心落成，以开放合作模式构建业务新生态 活动现场，中集车辆汉诺威计划执行总监刘啸峰发表了《面向新能源商用车时代，构建"纯电动头挂列车+运营保障基站"的生态圈》的主题演讲，系统介 绍了EV-RT的战略布局、实施路径及阶段性成果，同时分享了构建EV-RT客户体验中心的重 ...

Core Viewpoint - The weight loss drug market is experiencing significant growth due to the increasing global prevalence of overweight and obesity, with projections indicating that by 2035, over 4 billion people will be overweight or obese, and nearly 2 billion will suffer from obesity [3][4]. Group 1: Market Dynamics - The GLP-1 class of drugs has rapidly gained market traction, transforming obesity treatment from a conceptual model into a verifiable cash flow model [3][4]. - The market is shifting its focus from the effectiveness of weight loss to the feasibility of long-term use and the safety of prolonged medication [5][6]. Group 2: Health Implications - Weight loss does not equate to improved health, as studies show that significant muscle loss occurs alongside fat loss when using GLP-1 drugs, which can lead to adverse health outcomes [7][11]. - The loss of lean body mass, particularly skeletal muscle, is a critical concern, especially for older adults and those with pre-existing health conditions, as it can increase risks such as falls and metabolic decline [13][14]. Group 3: Future Directions in Drug Development - The next generation of weight loss drugs must address the issue of muscle preservation, as this will be essential for their acceptance as long-term treatment options [17][18]. - Two primary strategies are emerging: a replacement logic where new drugs outperform GLP-1 in fat loss while preserving muscle, and a combination logic where new drugs are used alongside GLP-1 to mitigate muscle loss [19][20]. Group 4: Target Populations - The combination of strong weight loss and muscle preservation is particularly relevant for severely obese patients with multiple comorbidities, as they are more likely to tolerate complex treatment regimens [23][25]. - In contrast, for lighter obese populations, the focus will shift to the quality of weight loss, emphasizing the importance of maintaining muscle mass during treatment [28][29]. Group 5: Industry Trends - The industry is witnessing a shift towards drugs that not only promote fat loss but also enhance muscle retention, with several companies actively pursuing this dual approach [32][33]. - The development of drugs with lower dosing frequencies aims to change the paradigm of obesity treatment from continuous medication to periodic maintenance, enhancing patient adherence and long-term outcomes [34].

1月15日，国家电网发布消息称，"十五五"期间固定资产投资预计达到4万亿元，相较于"十四五"期间大幅提升约40%。这一投资规模对应年均投资额约 8000亿元，显著高于2025年国家电网约6500亿元的历史高点。 这是一个极不寻常的增长比例，但同时也是一个非常明确的增长趋势。这背后到底反映了什么？"电网周期"是否真正到来？这种变化的核心驱动又是什 么呢？ 不同步的增长 0 1 首先需要明确的是，国家电网的固定资产投资以电网投资为主，总量层面的"固定资产投资"会略大于"电网投资"。同时，我国的电网系统包括国家电 网、南方电网和蒙西电网，国家电网占据了主导地位。因此，国家电网固定资产投资这一数据，基本可以代表全国性的电网投资规模。 再往上一层，电力工程的投资一般可以分为电源工程和电网工程，也就是发电侧和输配电侧。国家能源局每月发布全国电力工业统计数据，这是观察全 国电源工程与电网工程投资完成额的重要窗口。 "十四五"以来，由于新能源装机爆发，电源与电网投资再次出现不成比例的增长。尤其是在2024年，电源与电网的投资占比几乎接近2：1。补贴取消、 消纳困难、接网红区增多、负电价频繁等一系列问题开始出现，这中间的故事我 ...

2026 开年以来， A 股行情持续火热，市场情绪不断升温，沪指更创下" 17 连阳"的历史性记录。我们邀请 91 位第八届新财富最佳投顾问卷 2026 年最 看好的方向—— 人工智能 + 、人形机器人、有色金属 成为共识度最高的三大主线。 如果说 新财富最佳投顾（股票组） 的精髓在于捕捉"个股α"，那么今天登场的 最佳投顾（ETF组） ，则是通过驾驭"配置β"来构建解决方案的专家。 2025年，是中国ETF市场跨越式发展的一年。规模从年初的3.73万亿元一路跃升，接连突破4万亿、5万亿、6万亿三大关口，全年增幅达60.86%，总规 模突破6万亿元。1402只ETF产品如一片广阔的工具森林，覆盖宽基、行业、跨境、Smart Beta等各类资产，深度触达市场的每个角落。 这不仅意味着数字的飙升，更标志着一个投资范式的深刻转变：ETF，已从一种可选工具，转变为投资者资产配置中不可或缺的基础设施。 然而，品类爆发式增长的背后，是选择的复杂化。工具从未如此丰富，策略也从未如此多元 ——如何将海量ETF组合成真正匹配客户需求的"投资解决 方案"，正成为衡量投顾专业价值的新标尺 。 以下是部分"新财富最佳投顾（ETF组） ...

2025 年的 A 股，以一场气势如虹的" 11 连阳"收官，上证指数全年上涨 18.41% ，书写了清晰的单边向上趋势。然而，在指数昂扬的乐章下，超过 1500 只个股下跌的分化现实，让这更是一场极致的"结构性牛市"。普涨难觅，α（超额收益）为王，专业投顾的价值因此被空前凸显——他们不仅是趋 势的同行者，更是帮客户穿越分化、捕捉主线的领航员。 第八届新财富最佳投顾评选结果 已揭晓，这份名单正是在复杂结构市中淬炼出的"专业答卷"。本届评选吸引了创纪录的39,893名投顾参与，最终仅91人 脱颖而出，获奖比例低至0.23%，堪称万里挑一。 这91位顶尖投顾平均从业14年，人均服务客户超1000人，管理客户资产规模1908亿元。他们是深度参与者：45%的获奖者上线了投顾产品，20%高频 使用直播等工具直面客户 ，行业正从销售导向，全面转向以客户账户表现为中心。 他们的核心价值，在于不仅能帮助客户把握市场整体趋势，更能为客户创造超越市场的超额收益。在科技与红利双线轮动的2025年，他们的策略决定了 客户是在牛市中"满载而归"还是"踏空焦虑"。 现在，让我们直接聆听部分"最佳投顾（股票交易组）"获奖者的实战策略与真切 ...