MDI王者万华化学点评：业绩短期承压，稳坐全球龙头

这里，我们结合2025年三季度最新财务与行业动态，解读万华的基本盘与未来动能。 聚氨酯承压，新能源与精细化工能否扛起第二增长曲线？ MDI仍是"压舱石" 作者 | beyond 编辑 | 小白 万华化学的业务主要划分为三大板块：聚氨酯系列（核心为MDI、TDI），石化系列（烯烃产业 链），精细化学品及新材料系列（如ADI、特种胺等）。 作为全球MDI行业的龙头，万华化学（600309.SH，万华）的投资价值始终绕不开其在该领域的寡头 地位与盈利弹性。 2025年上半年，聚氨酯产品毛利占比约75%，持续担当公司最大盈利来源。不仅盈利贡献突出，万华 在MDI领域的全球领导地位更为关键。 尽管短期内MDI价格承压，但公司凭借产能、成本与多元业务的综合优势，依然展现出较强的抗周期 韧性。 全球MDI行业呈现高度寡头垄断格局，万华化学、科思创、巴斯夫、亨斯迈、陶氏五大企业合计占据 约90%市场份额。 目前，全球MDI总产能约1120万吨/年，其中万华化学以305万吨/年的产能规模占据27.2%的市场份 额，较2024年提升1.2个百分点，头部地位进一步巩固。 （来源：wind） MDI下游需求主要集中在家电、建筑保温、 ...