34倍溢价，买一家刚扭亏的液冷公司：领益智造的AI豪赌值吗？

标的公司今年前三季度刚扭盈。 作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 一场高调的"液冷"收购 2025年12月23日，领益智造披露，拟以8.75亿元现金收购立敏达35%股权，并通过表决权委托取得其 17.78%股权对应的表决权。 合计算下来，领益智造将控制立敏达52.78%表决权，从而取得其控制权。 （来源：领益智造公告20251223） 立敏达是谁？ 简单说，它做的是服务器液冷系统里的关键零部件，比如快拆连接器、液冷歧管、单相液冷散热模组和 液冷板等。 8.75亿元，拿下一家净资产不到1亿元的液冷公司控制权——这可不是笔误，而是领益智造（002600.SZ） 最新披露的交易。 高达34倍的收购增值率，放在任何行业都堪称"天价"！而被收购方东莞市立敏达电子科技有限公司（以 下简称"立敏达"），2024年还在亏钱，2025年前三季度刚扭盈，净利润2120万元，经营现金流却仍 是-5519万元。 AI散热概念正热，但热到值得花34倍溢价吗？这究竟是卡位AI产业的关键落子，还是被风口裹挟下的冲 动之举？ 随着AI大模型训练对算力需求指数级增长，服务器单机功耗持续攀升，传统风冷散热逼近物理极限。液 冷技术因其高效、低噪、 ...