哈佛老徐：特斯拉下跌，但我依然认为：2026年是它的「大年」

前言 最近，特斯拉 的股价出现了一轮明显回调。表面原因很简单：第四季度交付量不及市场预期。 很多人看到下跌会下意识产生两个反应：一种是失望，觉得"逻辑是不是变了"；另一种是兴奋，觉得"是不是机会来了"。 但真正有价值的问题其实只有一个：这次下跌，属于趋势的结束，还是一次可预期的波动？ 如果你把时间线、信息和逻辑拆开来看，答案并不模糊。 回到时间线 这次下跌 并不是突然发生的 我们先回顾一下关键节点。 10 月 23 日：三季度财报引发恐慌 在 10 月 23 日，特斯拉公布了三季度财报。当时市场的第一反应是明显的恐慌情绪，股价波动很大。 但如果你仔细去听那场电话会，你会发现一个事实：基本面并没有市场想象中那么差。当时我给出的判断是：这不是一份"漂亮"的财报，但也绝不是"坏 到失去趋势"的财报。更重要的是，它并没有改变一个核心判断：2026 年，依然是特斯拉的大年。 必然会来的坎 这个坎是什么？答案很简单：第四季度销量。 为什么四季度销量一定会承压？原因并不复杂，而是一个典型的"政策透支效应"。9 月 30 日，美国新能源购车补贴到期。这会直接导致一个结果：大量 消费者提前在三季度集中购车、三季度销量被"拉高" ...