美国暂不征收“关键矿产”关税，摩根大通：白银暂时扛住了，但回调风险巨大，这对黄金是机会

摩根大通最新研究报告指出，232项关键矿产行政令采取了相对温和的监管姿态，暂未对白银等贵金属加征关税，这一政策环境对市场构成利好。该行 对黄金 保持较强看涨信心，同时警告白银市场存在显著回调风险。 据追风交易台，报告分析称，白银市场已出现多重预警信号：价格大幅脱离基本面预测，ETF持续呈现资金净流出，工业需求承压，且非美地区供应趋于宽 松。 尤其值得关注的是，白银价格自圣诞节以来上涨约25%，同期ETF却净流出约1800万盎司，显示市场出现罕见背离。 暂缓关税 特朗普总统依据《贸易扩展法》第232条款签署关键矿产进口行政令，认定其构成国家安全威胁，但 暂未立即实施关税措施 。该命令设定了180天谈判窗口 期，要求通过双边协商调整关键矿产贸易流向，并授权采取包括价格下限在内的替代性调控手段。 类似趋势也出现在铂族金属市场。COMEX铂金库存目前仍比选举前高出约52.5万盎司（增幅近5倍），钯金库存则较选举前水平高出约17万盎司。整体来看， 虽然库存回流趋势初显，但关键金属市场的库存结构性压力仍未完全缓解。 工业需求承压 报告表示，工业需求正面临日益严峻的压力。摩根大通早在去年12月便警示，白银价格上涨可能在未来 ...