【雅化集团（002497.SZ）】民爆业绩提供稳定支撑，氢氧化锂龙头受益于锂价上行周期——动态跟踪报告（王招华/马俊）

非洲自主锂矿II期已建成投产，自有矿山和包销对原料双重保障 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 Q3业绩亮眼 2025年Q3公司实现营业收入60.47亿元，同比增长2.07%；实现归母净利润3.34亿元，同比提升116.02%。业绩 向好主要系公司优质头部客户订单稳定，部分客户终端产品市场反馈良好带动公司锂盐产品第三季度销量大幅 增长，公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本，使公司经营业绩回升向 好，较去年同期有所增长。 储能需求提振预期，2026年供需格局有望向好 受益于成本端下滑、136号文出台后峰谷价差扩大、国内部分省份推出容量电价/容量补偿政策等变化，国内储 能收益率有望提升从而带动需求。根据鑫椤咨询统计，2025年全球储能锂 ...