微软：云业务利润率是即将到来的第二财季财报的 “绊脚索”

作者 Deep Value Investing ，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 随着 2026 财年第二季度财报将于 1 月 28 日发布，分析师将微软公司（MSFT）的评级下调至 "持有"（Hold）。 分析师的下调主要基于两个因素。 2.公司动态。 让我们先看看华尔街对未来几个季度每股收益（EPS）的普遍预期。 一言以蔽之：自 2026 财年第一季度财报发布后的大涨以来，预期一直保持不变。看看华尔街对未来 12 个月的营收预测，自第一季度以来， 预期也保持不变。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 首先，近期的抛售主要由公司无法控制的外部压力驱动。 科技板块自去年 10 月以来一直承压，而软件基础设施行业（微软是该行业市值最高 的公司）是主要拖累之一。 虽然许多只看基本面的投资者认为这是逢低买入的机会，但分析师认为未来仍有进一步的下行风险。鉴于云业务毛利率承压（上季度为 68%，预计第二财季为 66%）且资本支出（CapEx）仍在增加，分析师认为第三财季的利润率指引可能会发出预警。分析师不再认为提高资 本支出指引对超大规模云服务商是利好。 因此，分 ...