【立高食品（300973.SZ）】利润短期波动，旺季加快备货——跟踪点评（叶倩瑜/董博文/李嘉祺）

点击注册小程序 查看完整报告 26年收入增长动力清晰，成本压力有望缓解 26年公司增长抓手依旧清晰，奶油有望继续受益于国产替代红利，公司较早投入储备稀奶油，新品一月份 已经进入试销阶段，稀奶油26年有望继续贡献增量。冷冻烘焙目前在核心商超大客户的新品反馈良好，26 年商超渠道有望延续增长，餐饮新零售渠道继续扩张，公司积极把握烘焙渠道多元化趋势，在大单品的基 础上，针对不同渠道、根据使用场景进行延展创新，估计餐饮新零售渠道仍将保持较快发展。成本端，公 司在25年下半年针对部分原材料已采取锁单措施，26年成本压力有望缓解，且公司内部继续推进降本增 效，提高费用投入产出比，预计利润率有望继续改善。 风险提示： 下游需求放缓，原材料成本上涨，新品销售不及预期。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 立高食 ...