亚马逊Q4财报解读：市场反应过度，经营状况依旧稳健

作者 Ahan Vashi ，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众 号对文中观点结论认可。 尽管营收超出市场预期，亚马逊在发布 2025 年第四季度财报后，股价应声下挫约 8%。每股 收益小幅不及预期，叠加 2026 年惊人的资本开支指引，显然让投资者纷纷避险离场： · 2025 年 Q4 净销售额： 2134 亿美元 （同比 + 14%，市场预期 2112.3 亿美元） 诚然，AWS 同比增速回升至 24%，但亚马逊 2026 年第一季度业绩展望仅勉强符合市场预 期： · 摊薄后每股收益： 1.95 美元 （同比 + 5%，市场预期 1.96 美元） 从业务板块来看，亚马逊云业务增长持续提速：AWS 季度营收 356 亿美元，同比大涨 24%；广告业务营收 213 亿美元，同比增长 22%；零售业务则实现高个位数稳健增长。 | AMAZON.COM, INC. | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Supplemental Financial Information and Busi ...