微软财报解读：业绩支撑与潜在风险并存

微软云业务本季度再度实现亮眼增长，营收达 515 亿美元，年化运行率突破 2060 亿美元。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 微软数据中心算力规模新增近 1GW，并正式部署首批 Maia 200 AI 加速芯片，用于内部 AI 研发、Copilot 及 Foundry 平台。 作者Michael Del Monte，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本 公众号对文中观点结论认可。 过去一年，市场对微软在人工智能竞赛中的地位担忧加剧，公司股价承受了一定压力。 随着同行超大规模云服务商纷纷宣布下一财年资本预算大幅上调，微软则采取了更为保守的策 略以保障自由现金流，并未选择激进扩张。 在近期回调后，分析师认为微软的投资价值已显著提升，尤其相较于其他超算服务商存在明显 估值折价。因此，分析师将微软股票评级上调至强力买入。 本次观点的核心，主要围绕微软内外部 AI 开发的算力分配，以及微软与同行超算服务商的预 期资本开支。评级上调很大程度上源于价值重估，同时分析师的财务预测也是估值调整的重要 依据。 微 软 运 营 近 况 Foundry 是微软面向企业级 AI 开发的平台，支持超 1100 ...