数据点评 | “强复苏”还是“弱平衡”？——2026年1月美国就业数据点评（申万宏观·赵伟团队）

美国1月就业数据"全面向好"，非农新增13万人，两倍于市场预期，时薪增速韧性，失业率下至4.3%，劳动参与率回升。"满分"的 就业报告是否存在水分、未来就业市场趋势如何？ 一、概览：美国1月非农就业超预期，失业率回落至4.3% 美国1月非农新增13万人，失业率回落至4.3%，就业数据"全面向好"。 机构调查方面，1月美国非农新增就业13万人，市场预期6.5万 人。1月私人部门时薪环比0.4%，市场预期0.3%；家庭调查方面，1月美国失业率回落至4.3%，市场预期4.4%，劳动参与率提升至 62.5%。 年度基准修正落地，2025年月均新增就业仅1.5万人。 "年度基准修正"将2025年3月季调后非农就业下修89.8万人，非季调口径下修 86.2万人（市场预期82.5万人）。经过数据修订后，2025年非农就业新增（季调）从58.4万人下修至18.1万人。 就业数据公布后，美债利率、美元指数、美股均上涨。 北京时间2月11日9:30PM美国1月就业数据公布后，2Y美债利率、10Y美债利 率、美元指数均出现上行，其中10Y美债利率一度突破4.2%；美股上涨，显示市场对于"裁员"担忧消退，金价回落，对应降息预期下 修 ...