影响万亿资本的市场叙事争夺：一边是“AI颠覆一切”，一边是“AI回报不够”

当前全球市场正处于一个罕见的"高噪音、高流速"时期，其混乱程度令即便是最资深的交易员也感到困惑。高盛对冲基金业务主管 Tony Pasquariello 直言，除了全球金融危机或新冠疫情等重大创伤期外，很难回忆起市场环境如此"极度开放"且难以预测的时刻。 他在最新的报告中发出警告：没人真正知道这一切将如何收场。 市场核心的焦虑源于两种截然相反的AI叙事正在激烈博弈： 一方面，市场认为人工智能带来的颠覆性风险正在延长，这导致了 对"受害者"板块的猛烈抛售；而另一方面，投资者又开始质疑AI资本支出的回报率是否足够理想。 这种内在的张力导致了剧烈的波 动——只要市场感知到边际上的AI风险，抛售便会变得异常猛烈。 目前标普500指数今年以来在7000点关口前止步不前，未能实现突破，指数平静的表面之下暗流涌动。高盛的"AI领跑者与落后者"配 对交易在上周创下了历史上最大的单日涨幅，但这主要是由做空"落后者"所驱动的。这种"先开火再瞄准"的做空情绪，正在软件等核 心板块引发剧烈的叙事波动和风险转移。 市场正陷入"AI颠覆一切"与"AI回报不够"的双重叙事博弈：前者引发对软件等"受害者"的恐慌性抛售（估值腰斩），后者则加剧 ...