一文读懂2026年至今的全球市场：什么在涨？美股为何不行？这种趋势会持续吗？

高盛认为经济周期尚早但部分标的的市场估值过高， 预计AI与科技股高位震荡，资金持续涌向"便宜"的周期性资产。 投资者应警惕高估值板块，拥抱受益复 苏的新兴市场与旧经济板块，以分散配置应对未来的波动分化。 对投资者而言，这创造了明确的投资方向， 拥抱那些受益于经济复苏但估值仍然便宜的周期性资产，同时警惕已经涨幅过大的AI和大型科技股。 具体来看，新兴市场股票、澳元、铜以及美股中的资本品和材料板块大幅上涨，而此前领涨的AI/大型科技主题则遭遇剧烈波动。 高盛认为这场周期性轮动还 有继续的空间。 经济数据依然坚挺：市场低估了增长前景 增长数据继续支撑周期性资产的表现。 美国ISM指数在过去几个月持续上升，数据意外指数转为正值，劳动力市场也在企稳。 从全球来看，1月发达市场制造业PMI达到过去一年的最高水平，新兴市场制造业PMI也环比上升。 高盛数据显示， 市场对美国经济增长的定价仍低于其2.5%的全年预测。这意味着市场仍有进一步上调周期性预期的空间。 更重要的是，除了美国金融条件放松和财政支持之外， 德国财政支出正在推动德国工业动能回升， 而日本自民党在选举中获得压倒性胜利后，财政支持也将 得到加强。 不只是周期： ...