LPU落地，PCB设备迎增量爆发期！

长城证券汪毅梳理复盘2 0 0 0年以来的市场表现， 历史上有5轮典型的周期板块上行周期 ，每轮周期行情的宏观共性：领跑PPI上行+生产扩张共振周期约1 - 2个季度， 五个周期板 块的轮动顺序可以概括为"资源先行→制造接力→全面补涨"，空间维度以有色金属、煤 炭、基础化工、船舶+油运、工程机械为代表。 有色金属 ：本轮周期（2 0 2 0年至今）中，个别强势股涨幅已突破1 0 0 0%， 若对标2 0 1 0 - 2 0 11年"业绩+通胀"驱动的逻辑，板块仍然具备关注价值； 煤炭 ：本轮周期中， 煤炭主要是基于"保供稳价"与能源安全逻辑，需求端有待验证； 基础化工 ：2 0 2 5年基础化工板块内部分化极为剧烈，传统大宗化工品（如聚酯、氯碱） 受制于产能过剩，表现相对平淡，成长属性的新材料（如电子化学品、新能源材料、特种 工程塑料）则成为领涨主力。 船舶+油运 ：伴随新一轮造船周期以及地缘冲突的催化，本轮行情刚刚处于启动的起点； 工程机械 ：进入了"内需温和修复+出海高景气"的双轮驱动新阶段，上涨斜率预计将更为 平缓，呈现出"慢牛"特征。 展望本次地缘突发事件，油运和船舶板块可能被近期冲突催化而进入斜率进 ...