瑞幸咖啡：年收近500亿的背后

王琳 对于瑞幸咖啡来说 ，2025 年是规模全速冲刺的一年 。 2月26日，瑞幸咖啡发布2025年第四季度及全年未经审计财报，交出一份全年高增 、 季度承压 的成绩单 ： 全年营收、利润双双高增，盈利底盘稳固，四季度单季却受外卖配送费用激增 、 外卖平台补贴收缩等因素影响，出现利润大幅回落、同店增速骤降，短期压力集中释放。 这份财报既是瑞幸咖啡站上3万门店、4.5亿用户、近500亿元营收的里程碑答卷，也以单季"增 收不增利"的鲜明反差，揭示出中国现制咖啡龙头在规模扩张与盈利承压之间的阶段性博弈。 规模再上新台阶 资料 图。 在过去一年里，瑞幸咖啡完成从"万店"到" 3 万店"的跨越，核心数据再创新高 ： 瑞幸咖啡：年收近500亿的背后 2025 年，全年实现总净收入达到492.88亿元，同比增长43%；GAAP （ 美国通用会计准则 ） 营业利润50.73亿元，同比增长42.1% ； 营业利润率稳定在10.3%，与上年基本持平 ； GAAP净 利润36亿元，同比增长21.8%。 经营活动现金流充沛，年末现金及等价物、定期存款合计近90亿元，财务状况扎实。原材料成 本占比稳定在40%左右，租金及运营成本占比约2 ...