蔚小理纷纷盈利之后，战事升级

盈利只是淘汰赛下半场的入 场券 出品|虎嗅汽车组 作者|杨杰 头图|视觉中国 2025年财报季，造车新势力的最后一块"亏损拼图"终于补齐。 3月19日，小鹏汽车发布了2025年第四季度及全年财报。数字本身并不令人意外——此前市场已有预期—— 但当"净利润3.8亿元"出现在第四季度业绩栏中时，它仍然意味着一个时代的终结。 至此，蔚来、理想、小鹏，中国造车新势力的头部三家，首次实现全员盈利。 这不是小鹏自己的胜利，而是整个新势力阵营的"成人礼"。 殊途同归。三家用不同的方式证明了自己——不是资本催生的泡沫，而是具备独立生存能力的实体。 本期《车圈脉动》Vol.25，为你一同解读新势力阵营盈利之后路在何方。 三强聚首，路径各异 小鹏盈利之后，"蔚小理"首次全员站在了盈利线之上。但三家实现盈利的路径，差异明显。 | 指标 | 理想汽车 | 小鹏汽车 | 蔚来 | | --- | --- | --- | --- | | 全年交付量 | 406,343辆 | 429,445辆 | 326,028辆 | | 交付量同比 | -18.8% | +125.9% | +46.9% | | 全年营收 | 1,123亿元 | 767 ...