周三，新能源车股多数走高，截至发稿，Lucid Group(LCID.US)涨超8%，蔚来(NIO.US)涨超3%，理想 汽车(LI.US)涨超2%，小鹏汽车(XPEV.US)涨0.89%；特斯拉(TSLA.US)跌0.7%。 ...

证券研究报告 | 2025年09月17日 汽车行业周报（25 年第 33 周） 优于大市 特斯拉机器人催化不断，带动汽车板块估值重塑 月度产销：根据中汽协数据，2025 年 8 月，汽车产销分别完成 281.5 万辆和 285.7 万辆，环比分别增长 8.7%和 10.1%，同比分别增长 13%和 16.4%。 周度数据：根据乘联会数据统计 9 月 1-7 日，全国乘用车市场零售 30.4 万辆，同比去年 9 月同期下降 10%，较上月同期下降 4%，全国乘用车厂 商批发 30.7 万辆，同比去年 9 月同期下降 5%，较上月同期增长 9%。根 据交强险数据，9.1-9.7 国内乘用车上牌 36.66 万辆，同比-9.5%，环比 -29.8%；其中新能源乘用车上牌 22.06 万辆，同比-0.8%，环比-23.4%。 本周行情：本周（20250908-20250912）CS 汽车上涨 0.21%，CS 乘用车下 跌 0.37%，CS 商用车下跌 1.06%，CS 汽车零部件上涨 0.72%，CS 汽车销 售与服务上涨 4.23%，CS 摩托车及其他上涨 0.79%，电动车下跌 0.08%， 智能车上涨 1.3 ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（9868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车：欧洲首个本地化生产项目启动，全球 化布局再添新篇章 报告要点 [Table_Summary] 小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目于 2025 年 Q3，在奥地利格拉茨麦格纳工厂正式启动，首批 小鹏 G6 与小鹏 G9 顺利量产下线。德国慕尼黑研发中心已启用，未来预期投产更多小鹏车型。 智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳 步提升。MONA M03 和 P7+开启公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体 现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 小鹏汽车-W（9868.HK） cjzqdt11111 [Table_Summary2] 事件描述 [Table_Title ...

9月16日下午，在即将开幕的长春航展举办地现场，两架eVTOL在演练过程中发生事故，其中一架坠地起火。 eVTOL是一种以电力驱动、无须跑道即可垂直起降的航空器，具体形态上有多旋翼、复合翼等构型，发生事故的两架eVTOL，属于小鹏汇天旗下的一款飞 行汽车产品。 小鹏汇天回应第一财经时表示，在长春航展预演结束后，广东汇天通航参与双机编队演练的两架飞行器因飞行间距不足发生接触。其中一架飞行器正常降 落，另一架飞行器在着陆时发生机身受损起火。现场人员安全，相关部门已有序完成现场处置工作。具体原因正在进一步调查中。 据第一财经记者了解，这是evtol首次在国内面对公众摔机起火，由于不少eVTOL还处于试飞取证阶段，此前的摔机都是在试验时，很难被公众知晓，而在 试验时摔机的情况并不罕见。 为何摔机 小鹏汇天所说的"两架飞行器"，也是在试飞取证阶段，此次参加长春航展属于特许飞行。 据爱企查，广东汇天通航在2021年成立，由深圳汇天航天航空科技有限公司100%持股。后者由广东汇天航空航天科技有限公司100%持股。 广东汇天飞行汽车有限公司也是小鹏汇天体系内公司，是小鹏汇天"陆地航母"飞行体（代号：X3-F）向民航局递交生产 ...

01 一杯来自"碳基咖啡师"的手冲咖啡是什么滋味？在近日开幕的2025年慕尼黑车展上或许能找到答案。9月8日，小鹏汽车自主研发的人形机器人IRON迎来 慕尼黑车展首秀，为现场观众展示了手冲咖啡技能。当然，IRON不仅当得了咖啡师，做起销售也是毫不含糊，甚至堪比"金牌销售"。 机器人进展厅 不当"花瓶"当销售 不久前，在位于深圳万象前海的小鹏汽车4S店，挂着产品专员工牌的IRON正式上岗，吸引了不少消费者驻足。不仅如此，奇瑞的机器人销售在其海外门 店可以独当一面了。当人形机器人开始卖车，汽车销售将被如何颠覆？ 02 机器人卖车需越过技术和成本鸿沟 "机器人还是不够聪明，沟通太费劲，帮个小忙可以，解决不了实质问题，我还是更愿意找真人咨询。"成都消费者刘先生告诉记者，自己曾在当地政务大 厅简单体验过机器人服务，指路等简单任务可以实现，但再复杂一些的事情就很难和机器人讲通。"看着挺新奇，但是讲到车辆的具体问题，机器人不也 是网上搜索的内容吗？那我自己上网搜不就行了？"上海车主朱女士也对机器人"店员"的业务能力持怀疑态度。来自北京的王先生则表示，自己愿意让机 器人接待，但最终谈购车的具体细节还得是找真人店员，"机器人能 ...

9月16日，网传消息称，在长春航展现场，两架小鹏汇天eVTOL相撞后坠机。 北京商报记者从小鹏汇天获悉，当日下午，在长春航展预演结束后，广东汇天通航参与双机编队演练的 两架飞行器因飞行间距不足发生接触，其中一架飞行器正常降落，另一架飞行器在着陆时发生机身受损 起火。相关部门已有序完成现场处置工作。 由于当时正在进行双机编队特技表演飞行的彩排，小鹏汇天的两台飞行器里各有一个飞行员。小鹏汇天 方面回应称，现场人员安全。 那么，飞行器为何会发生接触？飞行器是否存在防撞系统？ 长春航展预演发生的eVTOL（电动垂直起降器）碰撞事故给低空安全亮起"警示灯"。9月17日，北京商 报记者从小鹏汇天获悉，其量产产品会配备智能碰撞预警系统，由于这次航展飞行的两架航空器会执行 一些特技飞行路线和动作，这套系统并未开启。今年7月，小鹏汇天官宣完成2.5亿美元B轮融资；5月， 小鹏汇天"陆地航母"飞行体生产许可证（PC）申请正式获得民用航空中南地区管理局受理。业内人士 表示，低空行业一直以安全为先。由于eVTOL型号多样、操作环境复杂，其设计安全性、实践安全性 仍需要长期验证。此次事件警示整个低空行业，要进一步提升飞行器的安全性能与 ...

策划 何强 丛刚 "以前只能出现在科幻电影里的自动驾驶车辆，现在真要商业化落地了。"上海车主黄先 生十分开心。每周末都要长途开车的他，一直有"轻松开车"的驾驶诉求，随着新政策的出台，黄先生的 这一需求或许很快将被满足。 一批"L3车型"蓄势待发，用户能放心开吗？ 想入手一辆"能自己开"的L3级自动驾驶车，已不用等太久。眼下，汽车行业内关于L3级自动驾驶的竞 速赛已经展开，消费者或将在今年四季度就能陆续购买到L3级自动驾驶车辆。 今年2月，小鹏汽车董事长何小鹏曾宣布，年底推出L3级别自动驾驶软件，这要求车辆硬件在芯片算力 和存储方面实现数倍提升。 3月，广汽集团宣布将在今年第四季度量产并上市销售首款L3级自动驾驶乘用车，明年则会推出更多的 L3级自动驾驶产品。 "尤其在高速上，车子可以自己跟车、避障、变道，不用我一直盯着路况，遇到堵车还能歇口气。"每天 要开车通勤一个小时的陈小姐同样很期待上述政策的落地。 在技术层面，多数车企已透露可以基本实现L3级自动驾驶技术，其难以落地的原因更多聚焦在基础设 施建设、政策法规、权责界定等问题之上。 "市场上L3级自动驾驶的车辆什么时候可以真正上市？L3级自动驾驶的技术安全性 ...

"以前只能出现在科幻电影里的自动驾驶车辆，现在真要商业化落地了。"上海车主黄先生十分开心。每周末都要长途开车的他，一直有"轻松开车"的驾驶 诉求，随着新政策的出台，黄先生的这一需求或许很快将被满足。 近日，《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《方案》）的出台，引发业内广泛关注，其中明确"有条件批准L3级车型生产准入"的信 息，更是"一石激起千层浪"。这意味着，像黄先生这样的车主，或很快就可以切身体会到L3级自动驾驶的便利。 不过，专家提醒，目前相关技术仍待验证，责任界定尚未明确，L3级别自动驾驶在实际应用中仍面临很大挑战。 "L3级车型有政策规定了就能跑起来，消费者就能用起来。只有用起来了，才能推动我国自动化驾驶技术进一步发展，才会越来越安全。"原中国汽车工业 协会常务副会长兼秘书长、中国汽车芯片产业创新战略联盟联席理事长董扬在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，这对中国汽车产业发展来说是一件 好事。 按照《汽车驾驶自动化分级》规定，L3级自动驾驶属于有条件自动驾驶。简单来说，在特定条件和场景下，L3级自动驾驶允许驾驶员完全脱手，但驾驶 员仍需随时准备重新接管车辆控制权。 图片来源：工 ...

2025年09月17日 证券研究报告 | 能源电子月报 功率公司业绩回暖，汽车与数据中心增长趋势明确 行业研究 · 行业月报 电子 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：叶子 证券分析师：詹浏洋 证券分析师：连欣然 S0980521080001 S0980521080002 S0980522100003 S0980524060001 S0980525080004 021-60893306 021-60871321 0755-81982153 010-88005307 010-88005482 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cn zhanliuyang@guosen.com.cn lianxinran@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 功率公司业绩回暖，汽车与数据中心增长趋势明确 功率半导体业绩回顾：行业随收入与盈利能力逐步修复改善，汽车与数据中心仍为主要增长方向。 新能源汽车：我国新能源汽车功率200kW以上的主驱占比由22年的9%提升至25年 ...

9月 16 日消息， 亿纬锂能已攻入小鹏 MONA 供应链 ，后续车型基础版本中已规划亿纬锂能提供的电池方案， 采用 传统方形电池 ， 利用 方形电池的底盘适配性降低成本 ， 长续航版本还用比亚迪电池。 小鹏汽车 MONA 系列目前仅有一款车型 M03 在售 。 截至 2025 年 8 月， M03 累计交付超 15 万辆，自 2024 年 8 月上市以来连续 11 个月交付破万，稳居纯电 A 级轿车销量冠军。作为小鹏汽车的销量支柱， M03 贡献了小鹏整体销量的约 40% ，帮助小鹏汽车实现扭亏 为盈，并推动品牌重回增长轨道。 该车型凭借高性价比、年轻化设计和智能化配置，精准切入 10-15 万元纯电轿车市场，成为小鹏汽车复苏的关键车型。 与此同时， 9 月 10 日，第 399 批工信部车辆申报目录完成更新， 小鹏汽车新申报了增程式电动车型 G7 SUV ，这款车于 2026 年一季 度上市，电池将由亿纬锂能独家供应 。 热门车型配套 表明亿纬锂能在小鹏的产品体系中占据的份额逐渐增加。 01 已成为小鹏重要供应商 目前， 小鹏的电池供应商主要是中创新航、亿纬锂能、比亚迪三家企业 。 其中，中创新航 202 ...