机构：东吴证券 研究员：黄细里 投资要点 公告要点：小鹏汽车发布新车G7，定价超我们预期。小鹏G7 定位为极致空间而生的家庭科技美学中大 型SUV，602km Max 版搭载双Orin-X芯片定价19.58 万元，702km Max 版搭载双Orin-X 芯片定价20.58 万元，Ultra 版搭载三颗图灵AI 芯片定价22.58 万元，成为全球首款具备L3 算力的新能源汽车，全系5C 超充电池+全域800V SiC 平台。 底盘座舱更智能。太极AI 底盘标配智能可变阻尼减振、前双叉臂+后五连杆悬架、太极液压衬套矩阵， 具备AI 智能识别减速带、AI 智能识别颠簸路段、6D 防晕车功能全面进化、AI 智能识别路面凹凸、AI 智能识别障碍物行业领先的5 项AI 底盘能力，具备感知广、执行快、可迭代的特性，支持最远200m 提 前识别并具备车道级颠簸感知记录，每秒可执行1000 次路况扫描，最快21 天迭代一个新功能。小鹏座 舱芯片为图灵AI 芯片+高通8295P，算力800TOPS+。未来场景涵盖多模态整车AI大脑、本地端多语言能 力、增强VLA 高阶辅助驾驶能力、专属伙伴。 AR-HUD 方面，小鹏联合华为， ...

油车看动力，智车看算力，全球首款L3 级算力AI 汽车，小鹏G7 起售价19.58 万元超预期，销量有望持 续提升。小鹏G7 首发搭载三颗自研图灵AI 芯片，车端算力超过2200Tops，有效算力达到行业其他旗舰 车型的3-28 倍，实现行业首个L3 级算力车型。 算法层面首发智驾VLA-OL 模型，运动型大脑和增强型小脑，同时软硬件一体优势协同，通过车端与云 端同步发挥scaling law，使车端承载的模型参数规模领先行业，智驾能力上限相较行业MAX 车型提升 超过10 倍。计划今年下半年世界基座大模型上车实现百公里接管1 次使用体验，拉开代际差距。智能座 舱增加全新AI 操作系统，G7 座舱采用图灵AI 芯片+高通8295P，座舱算力大幅领先，未来有望实现本 地聊天、本地控车、主动服务、多语言对话等功能。Ultra 版本VLA+VLM 上车节奏，预计2025 年9 月 VLA 软件推送（思考推理可视化展示），11 月VLM 硬件免费升级，12 月VLA+VLM 同步迭代实现语 音控车和主动推荐功能。 小鹏G7 定位AI 智能家庭SUV，配置升级产品凸显竞争力。定位中型SUV，车身尺寸方面长宽高分别为 4 ...

机构：中金公司 研究员：邓学/常菁/杨东冀 公司近况 图灵芯片正式搭载上车，打造全面的AI生态。图灵芯片作为一款专为AI设计的处理器，具备40 核处理 器，能够本地运行30B参数的大模型。该芯片集成了2 个NPU和面向神经网络的特定领域架构，为AI汽 车提供了强大的计算能力。此外，图灵芯片还具备独立的安全岛功能，能够实时检测车辆安全，并配备 了2 个独立的图像ISP，以应对黑夜、下雨天、逆光等光线不足的情况，提供更清晰的感知能力。本次 图灵芯片正式搭载G7 上市，长期看公司计划将其应用于AI机器人、AI汽车和飞行汽车等多个领域。整 体来看，我们认为公司深耕和持续投入AI技术，公司正在逐步实现智能电动汽车+机器人+飞行汽车的 全面AI生态圈，丰富多样的应用场景有望全面赋能公司AI技术能力实现持续迭代，并带动公司的AI能 力持续保持行业领先水平。 盈利预测与估值 当前港/美股股价均对应2025 年1.5x P/S，维持跑赢行业，维持盈利预测。 维持港股/美股目标108 港币/28 美元，较当前股价存46%/49%上行空间，均对应2025 年2.2x P/S。 风险 新车和自动驾驶需求不及预期，新车交付及与大众合作 ...

机构：方正证券 研究员：文姬 6 月底，旗舰MPV 小鹏X9 正式登陆印尼市场，起售价9.9 亿印尼盾。与此同时，公司首个海外本地化 生产项目——印尼KD 工厂（散件组装）即将落地。 交付成绩亮眼，高增势头强劲。小鹏汽车2025 年6 月交付成绩单亮眼，当月汽车交付量达3.46 万辆，同 比+224%。截至当月，小鹏已连续八个月交付量破3 万辆，展现出强劲的市场竞争。25Q2 期间，公司 累计交付10.32 万辆，刷新季度交付纪录，25H1 期间19.72 万辆的交付成绩，更是超越2024 年全年交付 总量，体现出公司在产品布局、技术创新及营销服务等方面的优化成效显著。公司下半年还将发布全新 P7、G01 至少两款新车，加之海外市场持续突破，公司销量增长势头强劲。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营收947.43/1316.56/1590.43亿元，归母净利润分别 为-3.27/30.24/61.55 亿元，EPS 分别为-0.17/1.59/3.23 元，给予"强烈推荐"评级。 风险提示：市场竞争超预期，新车上市销量不及预期，扩产进度不及预期。 事件：2025 年7 月3 日，小鹏G7 上市 ...

外界原本预计小鹏G7售价难低于25万元，毕竟满配硬件意味着高成本，也符合"科技先锋"应有的高毛 利路线。但小鹏没有讲故事卖高价，而是将价格压进"走量区间"，打破市场预期。 "刚刚团队跟我说了三分钟的预订量，大家都很震惊觉得应该宣传一下。但后来一想到小米YU7的20万 辆成绩，我想好像我们怎么宣传都不行了"，谈及小鹏G7的"大定"成绩时何小鹏开玩笑地说。 虽然没有公布具体数字，但G7首发成绩显然不错。 这款AI性能拉满、配置几近"堆满"的中大型智能电动SUV，打破了外界的预期。毕竟在发布前一段时 间，小鹏几乎把所有聚光灯都打在了"高成本"标签上：自研图灵芯片、与华为联合打造的AR-HUD，以 及将72B大模型蒸馏上车的VLA+VLM模型。 这套AI配置本应通向一个高价位，但小鹏却反其道而行，将G7直接定在了20万元以下。"科技不等于高 价"，小鹏这一次没有讲"AI高溢价"的故事，而是以顶配姿态杀入主流市场。 相较于对标的特斯拉Model Y，小鹏G7以近乎三分之二的价格、几倍的硬件算力和"豪华装修"，将20 万-30万元纯电SUV市场带入了更"低价"的时代。 图片来源：小鹏G7 7月3日，小鹏G7正式上市，推出 ...

对于这款自研的芯片，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏形容："整车有效算力2250TOPS，智能座舱AI有效 算力达800+TOPS，比行业旗舰车型大26倍。" 2020年，小鹏汽车便开始亲自下场研发芯片，直至2024年流片成功，何小鹏火速将这款芯片搭载于 G7。在G7正式亮相前何小鹏曾聚集媒体搞了一场小型的闭门交流会，希望大家能够给点建议，听到的 声音是"定价偏高"。 或许是听进去了。在G7公布价格当天，小鹏G7 Max 702超长续航版价格仅20.58万元，现场呼声一片。 这与何小鹏所铺垫的各种性能形成巨大反差，更不要说收回图灵芯片的研发成本。 何小鹏对首次搭载新车的"Turing"可以说是寄予厚望，而面对《中国经营报》记者的提问，何小鹏也直 言，不会放弃英伟达。 "我们希望在芯片和软件解决方案上寻找全球合作伙伴。"与何小鹏一样，许多企业家的心态发生了根本 性变化。近些年，中国企业面对的是全球竞争，绝非在一朝一夕间卷价格，而是长期博弈。 对于为何自研芯片？企业战略是否聚焦？政策法规的边界在哪里？如何顺应全球趋势？何小鹏提出了诸 多观点。 "不会放弃与英伟达合作" "有效算力，全球第一"。7月3日，在小鹏G7上市 ...

1.【 中国汽车上半年销量领跑以色列市场】 7月5日消息，以色列汽车进口商协会日前发布的数据显 示，2025年上半年，中国品牌电动车继续在以色列市场热销，中国稳居以色列最大汽车供应国。 数 据显示，2025年上半年，以色列共售出21252辆中国品牌电动车，占同期全国电动车总销量的 81.2%。其中，小鹏汽车的中型SUV G6以3164辆的销量位居第一，成为以色列最畅销电动车。比亚 迪车型ATTO 3和奇瑞汽车的Omoda 5分列销量排行榜第二和第三。 今年上半年，中国品牌电动车 和燃油车在以色列的总销量为45439辆，位列所有出口国之首。（新华社） 2. 【 比亚迪海洋网的首款混合动力旅行车海豹06DM-i正式上市 】7月4日，比亚迪海洋网的首款混 合动力旅行车——海豹06DM-i正式上市。新车官方指导价为10.98万元 ~ 12.98万元，其中纯电续 航里程分别为80公里和150公里。 海豹06DM-i全系标配了天神之眼C智能辅助驾驶方案，通过作为 主传感器的三目摄像头可实现高快领航和自动泊车等功能。（三湘都市报） 精选行业新闻，帮你省时间！ 此外，如果您还想 查公司、找项目、看行业，深入了解人形机器人、商 ...

制图：财经网汽车 今年1-6月，多家车企交出了满意的考卷。零跑和理想累计交付已超20万辆；小鹏紧随其后，累计交付197189辆；深蓝、小米、蔚来交付均超 10万辆。 乘联会分析认为，6月是上半年业绩的重要节点，商家冲量意愿高。目前车市零售表现较好，整车厂商强化促消费、稳预期，乘用车产业高增 长的稳内需效果持续体现。预计随着高考后的购车需求逐步释放，暑期自驾购车需求将拉动车市保持较好热度。 4家车企单月交付超3万辆 随着6月交付数据的陆续披露，众多车企都交出了亮眼的"年中考"成绩。 单月交付超3万辆的就有鸿蒙智行、零跑、理想和小鹏，分别交付52747辆、48006辆、36279辆和34611辆。其中，零跑同比增长138%；小鹏同 比增长224%。深蓝6月交付表现较好，交付接近3万辆，为29893辆；小米和蔚来交付超2万辆；极氪、阿维塔和岚图交付均超万辆。 | 企业/品牌名称 | 6月交付量(辆) | 1-6月累计交付量(翰 | 2025年年销量目标(万辆) | 上半年完成 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 鸿蒙智行 | 52747 | 1 | 100 | 1 | | 零跑 ...

7月3日，小鹏汽车发布全新中型智能纯电SUV——小鹏G7。 作为小鹏"智能驾驶2.0"战略下的关键新车，G7被视为去年"触底反弹"后最重要的SUV产品，承载着提振品牌与销量的双重使命。目前，小鹏整体销量仍主 要依靠入门产品MONAM03支撑，G6与G9在20～25万元主流新能源SUV市场表现平庸，导致市场影响力持续下滑。 要实现2025年四季度扭亏为盈的目标，G7必须取得市场成功，同时还要支撑小鹏整体技术与产品的品牌向上，成为小鹏翻转局势的关键一役。 本期车圈脉动（002）聚焦于小鹏G7，分析这款产品的竞争力。 【小鹏G7主打：主流市场、智能化】 小鹏G7共推出 3 款车型，售价区间为19.58万元至22.58万元，最高续航702km，核心配置一致，主要区别在于是否配备图灵 AI 芯片及智能驾驶能力的 等级。 小朋 Ul G7 Ultra版搭载3颗自研图灵AI芯片，构建2250+TOPS的本地算力平台，结合VLA+VLM大模型系统，实现类人理解与决策能力，具备L3级智驾能力基 础。 g 0 Vision L 18 运动型大脑 智能座舱采用8295P芯片+专用AI芯片组合，支持本地语义理解、跨语言交互和主动服务 ...

7月4日凌晨，比亚迪腾势销售事业部总经理赵长江在微博发文透露自己即将赴任新岗位。他表示，接下 来将在新的岗位继续努力。据他介绍，截至目前，腾势已连续三月实现月销破1.5万台，平均售价达38.1 万元。腾势新车型N8L也即将上市，"腾势将迈入月销2-3万台的全新增长阶段"。 问界汽车累计交付量达70万辆 7月4日，赛力斯集团副总裁康波在社交平台发文宣布，历时40个月，问界汽车累计交付量达70万辆。 特斯拉下调香港Model 3售价 特斯拉7月4日宣布，下调香港地区的Model 3售价，其中部分车型税后折扣最高达18%，Model 3入门版 配合"一换一"计划后，售价低至24.9万港元。 何小鹏：小米YU7大定数据是神话但G7也不错，四季度盈利不是挑战 据智通财经，7月3日晚间，小鹏汽车CEO何小鹏在接受采访时表示，"在汽车市场中，小米YU7（3分钟 20万辆订单）真的是一个神话，甚至被说是一个童话。但是G7也一样，我们非常有信心做到超出原有 规划数量。"何小鹏在采访中自信回应说，第四季度实现盈利"绝对不是挑战"，今年的经营成果将会超 出外部预期。而G7的经营能力也可以说是"相当不错"，"我们不是卷价格，而是要在 ...