[Table_Info1] 小鹏汽车─W(09868.HK) 汽车 "一车双能+新车型"开启强势周期 战略转型"物理 AI"公司 报告摘要： [小Ta鹏bl汽e_车Su在mm过a去ry]十年完成了从"智能电动车新势力"向"面向全球的 AI 汽车智能科技企业"的路径重构，其核心不是简单的新能源车企扩张， 而是围绕 AI 定义汽车构建"汽车+机器人+飞行汽车"三位一体具身智 能生态。伴随"增程+全球化"双轮驱动、与大众的深度技术合作以及 内部组织效率显著提升，小鹏正从"技术领先但盈利承压"的阶段，切 入"批量爆款+技术输出"驱动的盈利拐点通道。 "双能策略+多款新车"开启强势产品周期。为解决用户里程焦虑，公 司正式推出"纯电+增程"双动力策略。首款增程车型 X9 EREV 已于 2025 年 11 月正式上市，搭载 63.3kWh 大电池和油电转化率超 3.6kWh/L 的第 三代增程器，实现 452km 的 CLTC 纯电续航。在 2026M1，G7 与 P7+两 款车型增程版也完成同时上市。2026Q1 还将上市 G6 增程版。同时，在 2026 年公司还将有 4 款全新车型上市，其中包括 MONA 平台两款 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，港股汽车股集体走低。截至发稿，小鹏汽车-W(09868.HK)跌4.62%，报73.25港元；长城 汽车(02333.HK)跌4.54%，报13.24港元；广汽集团(02238.HK)跌1.29%，报3.83港元。 ...

ab 20 January 2026 Global Research China Auto Sector 2026 GCC Wrap: When everyone targets superior growth Wrap of GCC 2026 on auto sector More than 20 auto-related companies participated in the UBS Greater China Conference 2026 and shared their outlook. We generally agree that overseas expansion and intelligence transformation are growth drivers. Yet we are more concerned by the ambitious targets set by individual companies, in contrast to domestic car demand cooling down. Near term, we remain cautious on t ...

恒生指数高开0.35%，恒生科技指数涨0.05%。泡泡玛特涨逾4%，紫金矿业涨近3%，腾讯音乐、京东健 康涨幅靠前；百度集团、小鹏汽车、蔚来跌幅靠前。 恒生指数高开0.35%，恒生科技指数涨0.05%。泡泡玛特涨逾4%，紫金矿业涨近3%，腾讯音乐、京东健 康涨幅靠前；百度集团、小鹏汽车、蔚来跌幅靠前。 ...

Investment Rating - The report provides a "Buy" rating for several companies in the automotive sector, indicating an expected performance that will exceed the market by more than 10% over the next 12 months [5][22]. Core Insights - The change in subsidy policies has led to the disappearance of the tail effect in Q4 2025, resulting in a reduction of demand overdraw for 2026. In December 2025, the number of insured vehicles was 2.278 million, down 16.4% year-on-year but up 13.6% month-on-month. The total number of insured vehicles for the year reached 23.047 million, a slight increase of 0.6% year-on-year, with the penetration rate of new energy vehicles rising to 54.0%, an increase of 7.1 percentage points year-on-year [4][7][16]. Summary by Sections 1. Changes in Subsidy Policies - The report highlights that the changes in subsidy policies have caused consumers to adopt a wait-and-see approach, leading to a decrease in demand overdraw for 2026. The expectation is that as replacement subsidy application channels open, pent-up demand will materialize, and the domestic terminal market will trend towards "price increase and stable volume" [4][7]. 2. PHEV Market Share Tracking - The focus is on the performance of PHEV market shares, particularly for BYD and Geely, as the "mid-level assisted driving equity" leads to share differentiation. The report emphasizes the importance of monitoring configuration adjustments and terminal discount changes to understand further market share differentiation [9][16]. 3. Recent Report Insights - The report notes that the passenger vehicle inventory saw a slight reduction in December 2025, with an estimated 1.5 million vehicles in demand waiting to be fulfilled. The overall industry theme for 2025 was "emerging from deflation," with a judgment of "stable volume and slow price increase" being validated. The outlook for 2026 remains "price increase and stable volume," differing from market consensus due to regulatory changes and risk-return assessments [16][17]. 4. Investment Recommendations - The report suggests a "shelf-style" investment approach, recommending various companies across the passenger vehicle chain. Right-side targets include Geely, BYD, and others, while left-side targets include Great Wall Motors and Changan Automobile. In the commercial vehicle chain, recommended companies include China National Heavy Duty Truck Group and Weichai Power [17].

商业航天，三大利好！ 据最新消息，特斯拉CEO埃隆.马斯克在达沃斯世界经济论坛上表示，SpaceX希望今年通过"星舰(Starship)"技术实现火箭完全可重 复使用，这一突破将使太空进入成本骤降99%，降至每磅100美元以下。 1月23日，北京市经济和信息化局，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会，北京市规划和自然资源委员会，北京市 政务服务和数据管理局联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026—2030年)》。《若干措施》明 确提出优化金融支持，统筹市内现有财政资金和产业发展基金，鼓励各区及社会资本加大遥感数据资源优质项目投融资支持力度。 具体来看，《若干措施》涵盖加强遥感数据资源基础能力建设、加强遥感数据资源共性支撑能力建设、加强遥感数据资源科技创新 能力建设、优化遥感数据资源开发利用环境、拓展遥感数据资源应用场景等六方面内容。 据酒泉市人民政府网站消息，近日，《酒泉市商业航天产业发展规划(2026—2035年)》发布，其中提出，酒泉市以建设国家商业航 天发射基地、国家航天科研试验基地、国家商业航天技术勤务保障基地和国家商业航天数据应用基地等为战略定位，明确了园区 ...

转自：中国证券报·中证网 综合类奖项中，上汽集团获评"年度车企"，新长安斩获"年度央企"，问界M9摘得"年度车"殊荣，上汽 乘用车半固态电池技术获"年度技术品牌奖"；高端豪华市场，领克900、极氪9X分别拿下"年度豪华 SUV""年度旗舰SUV"，路虎、梅赛德斯-奔驰等国际品牌也有所斩获；品牌层面，吉利银河获"年度品 牌"，比亚迪与奇瑞获评"年度出口品牌"，彰显中国品牌向上活力与国际化实力。 中证报中证网讯（记者 龚梦泽）1月22日，"汽势家年华暨2025-2026中国汽车创新盛典"在北京启幕。本 次活动由汽势Auto-First全媒体平台主办，获中国贸促会汽车行业分会、中国汽车工业协会等顶级行业 机构指导，经海选评测形成了反映市场真实声音与专业评判的荣誉榜单，为2026年汽车行业"决战之 年"锚定发展方向。 活动现场，汽势Auto-First总编辑周光军说，今明两年将成为汽车行业关键"决战之年"，头部车企规模 优势凸显，竞争进入深水区，而无论能源形式如何演变，智能化已成为不可逆转的核心趋势，未来产品 需向持续进化、软件定义的智能移动终端转型。 数据显示，2025年中国新能源汽车渗透率已突破54%，插混、增程 ...

当地时间1月23日，美股三大指数开盘震荡，收盘涨跌不一，道指跌0.58%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.03%。 贵金属板块领涨，泛美白银涨超4%。科技股涨跌不一，微软、奈飞涨超3%，AMD、亚马逊涨超2%。英特尔跌17%，创2024年8月以来最大单日跌幅。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%，小鹏汽车跌超3%，蔚来、阿里巴巴跌超2%，霸王茶姬、微博跌超1%；有道涨超4%，新东方涨 超2%，携程涨超1%。 国际贵金属价格再创新高，其中，黄金盘中一度涨破4990美元，白银站上100美元大关。 特朗普：不会为格陵兰岛支付任何费用 美国将取得"全面准入权限" 据新华社报道，美国政府为得到格陵兰岛颇费周折，但总统特朗普22日表示，不会为得到格陵兰岛"支付任何费用"。 此前，他曾多次宣称要把格陵兰岛"买"下来，收购谈判已在进行中。虽然丹麦政府和格陵兰岛方面已把"不卖"两个字说得清清楚楚，但特朗普仍持续向欧 洲盟友强硬施压。 路透社22日在一篇题为《特朗普能买下格陵兰岛吗》的文章中说，鉴于买卖领土的交易市场并不存在，要给格陵兰岛贴上"有意义的价格标签"不可能。然 而，美国战略与国际问题研究中心 ...

每经编辑｜段炼 当地时间1月23日，美股三大指数开盘震荡，收盘涨跌不一，道指跌0.58%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.03%。 贵金属板块领涨，泛美白银涨超4%。科技股涨跌不一，微软、奈飞涨超3%，AMD、亚马逊涨超2%。英特尔跌17%，创2024年8月以来最大单日跌幅。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%，小鹏汽车跌超3%，蔚来、阿里巴巴跌超2%，霸王茶姬、微博跌超1%；有道涨超4%，新东方涨 超2%，携程涨超1%。 国际贵金属价格再创新高，其中，黄金盘中一度涨破4990美元，白银站上100美元大关。 图片来源：视觉中国（资料图） 此前，他曾多次宣称要把格陵兰岛"买"下来，收购谈判已在进行中。虽然丹麦政府和格陵兰岛方面已把"不卖"两个字说得清清楚楚，但特朗普仍持续向欧 洲盟友强硬施压。 路透社22日在一篇题为《特朗普能买下格陵兰岛吗》的文章中说，鉴于买卖领土的交易市场并不存在，要给格陵兰岛贴上"有意义的价格标签"不可能。然 而，美国战略与国际问题研究中心北极问题专家奥托·斯文森认为，将格陵兰岛的总体收购成本估算为接近1万亿美元"具有合理性"。 他在一份电子邮件声明中说，这笔钱不 ...

Group 1: Stock Market Performance - The three major U.S. stock indices closed mixed, with the Dow Jones down 0.58%, the Nasdaq up 0.28%, and the S&P 500 up 0.03% [2] - Technology stocks showed mixed results, with Microsoft and Netflix rising over 3%, while AMD and Amazon increased over 2% [2] - Intel experienced a significant drop of 17%, marking its largest single-day decline since August 2024 [2] Group 2: Chinese Stocks and Indices - The Nasdaq Golden Dragon China Index fell by 0.26%, with notable declines in stocks such as Xpeng down over 3%, NIO and Alibaba down over 2%, and Weibo down over 1% [3] - Conversely, stocks like Youdao rose over 4%, New Oriental increased over 2%, and Trip.com gained over 1% [3] - The FTSE China A50 Index futures rose by 0.41%, closing at 14,843 points [4] Group 3: Precious Metals - Spot silver surged by 7.34%, reaching $103.21 per ounce [5] - New York silver also increased by 7.17%, priced at $103.28 per ounce [6] - Silver saw a substantial annual increase of approximately 147%, driven by strong demand, limited refining capacity, and ongoing supply shortages [6] - Analysts noted that geopolitical tensions, a generally weaker dollar, and expectations of a shift to monetary easing by the Federal Reserve are influencing gold demand [6] - Spot gold rose by 1.01%, reaching $4,986.02 per ounce [7]