拓普集团丨2025年收入稳健增长 “车+机器人+AI”协同【国联民生汽车 崔琰团队】

0 1 事 件 概 述 公司披露2025年报：2025年营收295.8亿元，同比+11.2%，归母净利润27.8亿元，同比-7.4%，扣非归母净利润26.1亿元，同比-4.3%；2025Q4营收86.5亿元，同比 +19.4%/环比+8.2%；归母净利润8.1亿元，同比+6.1%/环比+21.1%；扣非归母净利润7.9亿元，同比+12.7%/环比+21.4%。 0 2 分 析 判 断 ► 2025年收入稳健增长 全球化布局加速 1）收入端： 2025年收入实现同比增长，主要系①公司Tier0.5级合作模式获客户广泛认可，持续深化产品平台化布局，带动单车配套额稳步提升；②国际化布局加速，墨西 哥、波兰等生产基地有序推进。 2）利润端： 2025年归母净利率9.4%、同比-1.9pct，2025Q4归母净利率9.4%，同比/环比-1.2pct/+1.0pct，盈利端略有压力，主要系①原 材料价格波动与市场竞争加剧导致毛利率下降，叠加国际局势复杂多变进一步增加经营不确定性；②海外新建产能尚处于爬坡阶段，折旧摊销等固定成本较高。 3）费用 端： 2025年公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.1pct/+0. ...