回调充分 + 政策加码，特斯拉机器人年中量产或将引爆板块行

01 回调后各行业处在上证什么位置 东吴证券姚佩认为，当前市场已触及阶段性底部，向下空间有限，结构胜仓位，配置方向更重要。从股价、估值、盈利匹配度三个视角 审视当前各行业位置： ①从股价来看： 年初强势行业多数回落至25/ 12上证3 800- 4000点区间； 多数年初表现强势的行业经过本轮回撤，股价回落至25/ 12春季躁动启动前，包括年初强势的周期品（有色/钢铁）以及科技主题（电 子/传媒/军工/机械）； ②估值角度， 结构上看科技制造估值依然偏高，周期品整体回落明显目前已降至历史中位偏低水平。 ③估值盈利匹配度： 关注农业、周期、电子&电力设备。 PEG视角：关注两个方向：估值便宜（PE历史50%以下分位）+业绩稳增（26E预测净利润增速20%以上）， 关注有色、农业、医药 等；估值偏高，但业绩预期高增，有望消化当前高位估值，关注电新、电子。 02 Optimus即将步入"学龄期"，等待年中正式量产 根据长江证券电新团队的最新调研及产业跟踪，特斯拉机器人的产业推进节奏已呈现出高度的确定性。 从马斯克的最新采访表述到全球供应链的紧密反馈来看，首批核心零部件订单的交付窗口已基本锁定在今年3月至4月期间。 ...