继峰股份丨2025年盈利能力显著提升 座椅全球化加速【国联民生汽车 崔琰团队】

0 1 事 件 概 述 公司披露2025年报：2025年营收227.8亿元，同比+2.4%，归母净利润4.5亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润4.1亿元，同比扭亏为盈；2025Q4营收66.5亿元，同比 +24.3%/环比+18.6%；归母净利润2.0亿元，同比扭亏为盈/环比+107.8%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+扭亏为盈/环比+72.8%。 0 2 分 析 判 断 ► 2025年盈利能力显著提升 座椅全球化加速 1）收入端： 2025年收入实现同比增长较低， 分析主要原因： ①2025年出售美国TMD公司，剔除该影响后收入同比+8.2%；②2025年座椅业务收入56.19亿元、同比 +80.68%；③新业务增长显著，其中智能出风口/车载冰箱实现收入3.95/2.14亿元，并陆续有在手项目量产。 2）利润端： 2025年归母净利率2.0%、同比+4.5pct，2025Q4 归母净利率3.0%，同比/环比+3.7pct/+1.3pct，盈利能力显著提升，主要系①公司全方面降本增效措施持续落实；②2025年座椅实现归母净利润1.01亿元（去年同期盈亏平 衡）、同比大幅增长。 3）费用端： 2025年公司销 ...