【天齐锂业（002466.SZ）】业绩扭亏为盈，资源产能稳步扩张——2025年年报点评（王招华/方驭涛/王秋琪）

报告摘要 事件： 2025年，公司实现营业收入103.46亿元，同比下降20.80%；归母净利润4.63亿元，实现扭亏为盈。分季度 看，2025年第四季度公司实现营业收入29.49亿元，环比增长7.87%，同比下降1.66%；归母净利润2.83亿 元，环比增长198.95%，同比扭亏为盈。公司财务费用2015年以来首次为负。 点评： 多因素共振驱动盈利改善，公司成功实现扭亏为盈 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 2025年尽管锂产品销售价格同比下降，但公司盈利实现改善：（1）文菲尔德锂矿定价周期缩短，泰利森 锂精矿与锂盐产品定价错配影响大幅减弱，随着新购锂精矿入库及库存消化，生产成本贴近最新采购价； （2）SQM业绩同比大幅增长，确认的投资收益增加；（3）资产减值损失较 ...