Investment Rating - The industry rating is "Outperform the Market" [3][47] Core Insights - The number of newly awarded electrolyzer projects has slightly decreased, but key performance indicators such as hydrogen production energy consumption and decay rate have seen breakthroughs, suggesting a focus on companies at the forefront of electrolyzer technology [2][37] - The midstream sector is accelerating the development of hydrogen transportation and the construction of hydrogen refueling stations, indicating a recommendation to pay attention to companies with hydrogen transportation capabilities [2][37] - Two hydrogen heavy truck projects were opened for bidding this week, highlighting the potential investment opportunities in companies related to hydrogen vehicles [2][37] Industry Performance - As of July 11, 2025, the hydrogen energy index closed at 2189.60 points, with a weekly increase of 2.55% and a year-to-date increase of 23.23% [8][11] - The hydrogen energy index ranked 38th among the Shenwan secondary industry rankings this week, showing significant improvement [8] - The top five companies in the hydrogen energy sector by weekly increase were: Hemei Group (36.12%), Huaguang Huaneng (31.74%), Haosen Intelligent (31.10%), Zhongyou Capital (27.78%), and Houpu Co., Ltd. (26.16%) [14] Industry Dynamics - Domestic initiatives include the promotion of 100 hydrogen-powered public vehicles and 1000 hydrogen logistics vehicles in Foshan Nanhai, and the successful first flight of China's first four-seat hydrogen fuel cell aircraft RX4M [2][33] - The UK government has invested £500 million to develop hydrogen energy infrastructure, aiming to establish a regional hydrogen transport and storage network [34] - The EU has passed the Low Carbon Hydrogen Authorization Act, defining low-carbon hydrogen and its derivatives [34] Company Dynamics - A strategic cooperation agreement was signed between Shanneng Electric and Shuangliang Group to promote the collaborative layout of the "light-storage-hydrogen" industry [36] - The world's largest green hydrogen ammonia project has been put into operation, with an annual production capacity of 320,000 tons [36] - The first phase of the integrated wind-solar hydrogen project in Linxi County has been approved, with a total investment of 1.1464677 billion yuan [36]

Core Viewpoint - The company is issuing shares to specific investors to raise funds for expanding its production capacity in the photovoltaic and energy storage sectors, amidst a rapidly growing market and increasing competition. Group 1: Financial Performance - The company's net profit attributable to shareholders after non-recurring gains and losses was reported as 69.78 million, 275.75 million, 412.40 million, and 85.79 million yuan over the recent periods, indicating significant growth in profitability [2]. - The company's overseas revenue has shown a growth trend, with figures of 334.92 million, 689.67 million, 1.16288 billion, and 429.18 million yuan, representing respective proportions of 14.33%, 13.99%, 24.39%, and 51.76% of total revenue [3]. Group 2: Industry Context - The photovoltaic and energy storage industries are experiencing rapid development due to government policies supporting renewable energy, leading to increased competition as many domestic and international companies enter the market [2][3]. - The company operates in a sector characterized by technological and capital intensity, with significant funding requirements for business expansion [5]. Group 3: Risks and Challenges - The company faces performance volatility risks due to increasing competition in the photovoltaic and energy storage sectors, which may affect market share and profit margins [2]. - There are risks associated with potential changes in government policies that could impact the demand for photovoltaic and energy storage products, affecting the company's operational performance [3]. - The company has a significant amount of accounts receivable, totaling 2.32 billion yuan, which constitutes 37.67% of current assets, posing risks to cash flow if collection periods extend [5]. - The company is also exposed to risks related to high levels of inventory, which amounted to 1.70 billion yuan, representing 24.11% of current assets, potentially leading to write-downs if market conditions change [6]. Group 4: Future Plans and Investments - The company plans to use the raised funds for projects including the annual production of 25GW of string inverters and 15GW of energy storage inverters, which are expected to significantly enhance production capacity [8][10]. - The total amount to be raised is capped at 1.6486 billion yuan, with net proceeds allocated entirely to the specified projects [8][10].

Group 1 - The company received an inquiry letter from Shenzhen Stock Exchange regarding its application for a specific stock issuance on April 28, 2025 [1][2] - The company, along with relevant intermediaries, conducted a thorough review of the inquiry letter and provided detailed responses to the questions raised [2] - The company updated and revised the application documents based on further feedback from the Shenzhen Stock Exchange, with the revised responses disclosed on July 11, 2025 [2] Group 2 - The stock issuance is subject to approval from the Shenzhen Stock Exchange and registration consent from the China Securities Regulatory Commission, with uncertainties regarding the approval timeline [3] - The company will fulfill its information disclosure obligations based on the progress of this matter, urging investors to pay attention to investment risks [3]

公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 中国．江苏．无锡 Wuxi．Jiangsu．China 总机：86（510）68798988 Tel：86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 电子信箱：mail@gztycpa.cn E-mail：mail@gztycpa.cn 关于上能电气股份有限公司申请 向特定对象发行股票的审核问询函的专项说明 深圳证券交易所： 根据贵所于 2025 年 4 月 28 日下发的审核函〔2025〕020016 号《关于上能 电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（以下简称"问询函"） 的要求，本所作为上能电气股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）向 特定对象发行股票的会计师事务所，本着勤勉尽责和诚实信用的原则，就相关问 题进行了认真核查，现对核查情况说明如下： 注： 1、本回复说明中的字体代表以下含义： | 黑体（加粗） | 审核问询函所列问题 | | --- | --- | | 宋体 | 审核问 ...

关于上能电气股份有限公司 申请向特定对象发行股票的 北京国枫律师事务所 补充法律意见书之一 国枫律证字[2025]AN036-10 号 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 邮编：100005 电话（Tel）：010-88004488/66090088 传真（Fax）：010-66090016 | ਨ | | --- | | 目 | 录 1 | | --- | --- | | 第一部分 | 问询函回复 4 | | 问题一 4 | | | 问题二 33 | | | 问题三 61 | | | 第二部分 | 新期间的补充信息披露 71 | | 一、本次发行的批准和授权 71 | | | 二、发行人本次发行的主体资格 75 | | | 三、本次发行的实质条件 75 | | | 四、发行人的股本及演变 79 | | | 五、发行人的业务 80 | | | 六、关联交易及同业竞争 80 | | | 七、发行人的主要财产 82 | | | 八、发行人的重大债权债务 86 | | | 九、发行人的税务 89 | | | 十、发行人的环境保护和产品质量 ...

（修订稿） 股票简称：上能电气 股票代码：300827 关于上能电气股份有限公司 申请向特定对象发行股票的 审核问询函的回复 保荐机构（主承销商） （福州市湖东路 268 号） 公告日期：二零二五年七月 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 4 月 28 日出具的《关于上能电气股份有限公司申请向特定对 象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020016 号）（以下简称"《审核 问询函》"）已收悉。上能电气股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"、 "上能电气"）与兴业证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"）、 北京国枫律师事务所（以下简称"律师"）、公证天业会计师事务所（特殊普通 合伙）（以下简称"会计师"）等相关方对《审核问询函》所列问题进行了逐项 核查，现回复如下，请予审核。 注： 1、如无特别说明，本审核问询函回复中使用的简称与《募集说明书（修订 稿）》中的释义相同。 2、本回复报告中的字体代表以下含义： | 黑体（加粗） | 审核问询函所列问题 | | --- | --- | | 宋体 | 审核问询函所列问题的回复 | | 楷体（加粗） | 涉及审核问询函回复、募集说明书等申报文 ...

证券代码：300827 证券简称：上能电气 公告编号：2025-055 上能电气股份有限公司 关于向特定对象发行股票审核问询函回复（修订稿） 上能电气股份有限公司董事会 2025 年 7 月 11 日 上能电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日收到深 圳证券交易所（以下简称"深交所"）出具的《关于上能电气股份有限公司申请 向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020016 号）（以下简称"《审 核问询函》"）。 公司会同相关中介机构对《审核问询函》所提出的问题进行了认真研究和落 实后，对《审核问询函》所列问题进行了逐项说明和回复，具体内容详见公司于 2025 年 5 月 26 日在巨潮资讯网披露的相关公告。 近日，公司根据深交所的进一步审核意见，会同中介机构对《审核问询函》 所列问题、募集说明书等申请文件进行了相应补充、更新和修订，具体内容详见 公司于 2025 年 7 月 11 日在巨潮资讯网上披露的《关于上能电气股份有限公司申 请向特定对象发行股票的审核问询函的回复（修订稿）》《上能电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）》等相关 ...

兴业证券股份有限公司 （福州市湖东路 268 号） 二零二五年七月 上市保荐书 关于 上能电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） 保荐机构及保荐代表人声明 兴业证券股份有限公司（以下简称"兴业证券"、"保荐人"或"保荐机 构"）及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证监会及 深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规 则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 在本上市保荐书中，除上下文另有所指，释义与《上能电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书》相同。 3-3-1 | 保荐机构及保荐代表人声明 | 1 | | --- | --- | | 目 | 录 2 | | 一、发行人基本情况 | 3 | | 二、发行人本次发行情况 | 10 | | 三、本次证券发行上市的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况 14 | | | 四、保荐机构与发行人关联关系的说明 | 15 | | 五、保荐机构承诺事项 | ...

兴业证券股份有限公司 关于 上能电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） （福州市湖东路 268 号） 二零二五年七月 发行保荐书 兴业证券股份有限公司 关于上能电气股份有限公司 2023年度向特定对象发行股票之发行保荐书 兴业证券股份有限公司接受上能电气股份有限公司的委托，担任其本次向特 定对象发行股票的保荐机构，唐涛和张思莹作为具体负责推荐的保荐代表人，特 为其出具本发行保荐书。 | 目 | 录 2 | | --- | --- | | 释 | 义 3 | | 第一节 | 本次证券发行基本情况 4 | | | 一、本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人 4 | | | 二、本次证券发行项目协办人及项目组其他成员 4 | | | 三、发行人基本情况 5 | | | 四、保荐机构与发行人关联关系的说明 8 | | | 五、保荐机构内部审核程序和内核意见 8 | | 第二节 | 保荐机构承诺 10 | | 第三节 | 对本次证券发行的推荐意见 11 | | | 一、保荐机构对发行人本次证券发行的推荐结论 11 | | | 二、本次证券发行履行《公司法》《证券法》及中国 ...

股票简称：上能电气 股票代码：300827 上能电气股份有限公司 （SINENG ELECTRIC CO., LTD.） （无锡市惠山区和惠路 6 号） 2023 年度向特定对象发行股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （福州市湖东路 268 号） 公告日期：二零二五年七月 上能电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整 性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作的负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财 务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明对发行人的盈 利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经 ...