日本央行会议意见摘要：一位成员表示，经济前景存在不确定性，通胀预期较高，达到通胀目标的可能 性不如以往。 ...

美联储理事库格勒：美联储正密切关注贸易政策变化及其对生产力和经济前景的影响。 ...

美联储理事库格勒：支持将利率维持在当前的限制性水平不变，美联储处于应对宏观经济前景变化的有 利位置。 ...

2025 年 5 月 12 日 关注库存表现 铝价震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 zhao.kx@jygh.com.cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 铝周报 ⚫ 上周四凌晨美联储宣布再次暂停降息，符合市场预 期，美联储称经济前景的不确定性进一步增加。并 判断高失业率和高通胀的风险已经上升。关税方 面，美国总统特朗普宣布与英国达成贸易协议，中 美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举 行。两个消息提高了与其他国家达成此类协议的希 望，缓解了市场的紧张情绪。国内在关键时点释放 出"适度宽松"来"稳增长、稳市场"的明确信号。 基本面，供应端电解铝近期产能主要为产能转移， 产能基本维持不变，不过铝水比例微幅走低。消费 端，暂时仍然有韧性，据三方调研统计铝加工企 ...

美联储威廉姆斯未对经济和货币政策前景发表评论。 ...

美联储理事巴尔：贸易政策增加了不确定性，导致经济前景变得黯淡，影响了消费者和企业的信心。 ...

撰写品种：沪银 撰写时间：2025/05/07 回顾周期：日度 研究员：曹柏泉 咨询证号（Z0019820） 沪银日度报告 一、盘面情况 沪银主力合约今日波动不大，开盘价为 8240 元/千克，最高价是 8280 元/千克，收盘价是 8252 元/千克。 二、现货方面 今日现货白银价格为 32.959 美元/盎司，涨跌额-0.192 美元/盎司，涨跌 幅-0.58%。 三、宏观分析 美国 4 月全球供应链压力指数公布为-0.29，前值是-0.17。面对当前疲 软的美国经济数据，关税方面，由于特朗普征收关税此举导致全球经济衰退， 正在产生致命的反噬效果，数据显示，美国进口商为应对 3000 亿美元商品 关税，提前囤货行为导致库存暴增，加剧了经济波动。美联储主席鲍威尔表 示，美联储可以耐心，无需急于降息，特朗普的表态"根本不会影响美联储 的工作"。 四、综合分析 总的来说，后续市场围绕地缘、关税、海外经济前景的不确定性等定价， 短期白银价格维持高位震荡运行。 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 图1 沪银加权价格走势 图片来源： ...

美元兑日元和欧元等主要货币周三保持小幅走强，此前美联储一如市场预期维持利率不变。美联储将指 标利率稳定在4.25%-4.50%的区间，但表示通胀和失业率上升的风险已经加剧，美国经济前景仍不明 朗。美元兑日元上涨1%，报143.840日元，打破了连续三天的跌势，日本市场在两天假期后重新开市。 美联储维持利率不变 美联储在周三的会议上维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%，称经济前景不确定性进一步增加， 委员会判断失业率和通胀上升的风险已经加剧。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，在经济 走向明朗之前，美联储不能做出先发制人的政策决定。 欧元兑美元 美元兑主要货币的表现 美元兑日元 美元兑日元上涨1%，报143.840日元，打破了连续三天的跌势。日本市场在两天假期后重新开市，投资 者对美元的需求增加，推动了美元兑日元的上涨。 美元兑瑞郎 美元兑瑞郎在震荡交投中上涨了0.09%，报0.82210瑞郎。周一，美元兑瑞郎触及2015年1月以来的最低 点0.8032。这一上涨反映了市场对美元的短期信心增强。 MultiBank大通金融分析美元周三小幅走强，主要得益于美联储维持利率不变的决定以及市场对经济前 ...

鲍威尔用这种微妙的方式表示，在特朗普的全面政策议程全面生效之前，美联储这个塑造经济的关键角 色实际上处于观望。FOMC在为期两天的会议结束时表示："经济前景的不确定性进一步增加。"在这次 会议上，决策者们一致同意将指标利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变。4月9日宣布将其推迟90天、 头条新闻中关于贸易协议和关税豁免的反反复复，以及商业和消费者调查中受此影响而表现出的消极情 绪，都让人无法判断经济前景如何，更不用说围绕经济前景的风险天平是否发生了变化，鉴于这种情 况，他称鲍威尔不置可否是可以预见的。 "声明只有很小的改动，主题也在我们的预料之中--那就是'美联储正在感受到其双重使命之间的紧张关 系'，外汇市场很清楚这一点，这或许是最初反应平淡的原因。"需要提醒的是，目前市场对周末国际贸 易谈判的乐观预期有所降温，而且美联储提及通胀和失业率双双上升的风险增加，仍有逢低买盘支撑金 价。此外，官方数据显示，中国央行4月连续第六个月增加黄金储备。这也鼓舞黄金多头士气。 美银表示："虽然我们认为短期内金价上涨空间有限，但我们预计 2025 年下半年金价将再次攀升，可能 达到 4000 美元。"本交易日需要关注英 ...

瑞典央行：经济前景疲软预示短期内通胀将会降低。 ...