本报记者 毛艺融 6月18日，中国证监会印发《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意 见》），上海证券交易所（以下简称"上交所"）就同步制订的2项配套业务规则公开征求意见。 上交所表示，征求意见期间，上交所将通过多种形式积极听取各方面的意见建议，并根据市场意见建议进一步研究和完善 有关规则。下一步，上交所将按照中国证监会的统一部署，尽快发布实施相关业务规则，推动相关改革举措落实落地，持续提 升科创板服务科技创新能级。 上交所按照《科创板意见》提出的要求，结合市场意见建议，深化"开门办审核"，将服务市场关口进一步向前延伸，拟建 立股票发行上市申请预先审阅机制。上交所新制订的《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》就此作了安排：明确 适用范围、确定审阅流程、加强程序衔接、强化信息披露、加强监督管理。 "发行人可以结合上交所的审阅意见，自行决定是否正式申报。"上交所相关负责人表示，无论发行人的发行上市申请是否 经过预先审阅，正式申报后上交所都将严格遵循现有规则、程序和时限要求开展审核工作，不会降低发行上市审核标准。 此外，资深专业机构投资者是资本市场重要参与主体，往往具有较 ...

科创板新一轮深化改革已经启动。6月18日，中国证监会印发《关于在科创板设置科创成长层 增强制度 包容性适应性的意见》，提出在科创板设置科创成长层，同时拟设置股票发行上市申请预先审阅机制。 所谓股票发行上市申请预先审阅机制，就是交易所在发行人正式申报IPO（首次公开发行）前，对发行 上市申请文件按照审核要求进行把关的一种服务。 记者：孙杰 如遇作品内容、版权等问题，请在相关文章刊发之日起30日内与本网联系。版权侵权联系电话：010-85202353 上交所相关负责人还表示，需要强调说明的是，无论发行人的发行上市申请是否经过预先审阅，正式申 报后上交所都将严格遵循现有规则、程序和时限要求开展审核工作，不会降低发行上市审核标准。 来源：北京日报客户端 为何要设置这项服务？当日，上交所相关负责人表示，在近年来的审核实践中，还有不少科技型企业提 出，希望能够进一步完善发行上市审核机制，便利企业在正式申报前做好业务技术、上市计划等敏感信 息的管理，减少发行上市阶段的"曝光"时间，降低对企业生产经营的不利影响。 上交所按照《科创板意见》提出的要求，拟建立股票发行上市申请预先审阅机制。发行人因过早披露业 务技术信息、上市计划 ...

新华财经北京6月18日电（记者闫鹏、刘玉龙）6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增 强制度包容性适应性的意见》，以在科创板设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标 准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。 业内人士认为，设立科创成长层、重启第五套上市标准、试点IPO预先审阅机制等一系列制度优化，是 主动适应内外部形势变化和科技创新发展需要、进一步深化科创板改革的重要举措，将加快构建更有利 于支持全面创新的资本市场生态。 科创板设置"科创成长层" 上交所数据显示，科创板开板至今的6年来，共54家未盈利企业成功登陆科创板。2024年，这54家企业 共实现营业收入1744.79亿元，其中26家企业营业收入突破10亿元。可圈可点的是，6年间54家公司中累 计有22家企业上市后实现盈利，成功摘掉"未盈利"的帽子。 "设置科创成长层这一举措具有非常重要的意义。"清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融 学院副院长田轩认为，一方面，科创成长层突破了过去对于拟融资企业规模、盈利等方面的要求与限 制，不仅能够根据科创企业轻资产、高研发投入、未来收益不确定性大等特点，为科技创新型企业提供 ...

2025.06. 18 本文字数：2596，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 黄思瑜 周斌 证监会主席吴清话音刚落，6月18日下午，科创板"1+6"改革细则出炉。 6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（下称《科创 板意见》），明确了科创板科创成长层入层和调入条件。 其中，设置科创板科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前 仍处于未盈利阶段的科技型企业。未盈利科技型企业全部纳入科创成长层，调出条件实施新老划断。 清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩认为，设置科创成长层这一举措具有非常 重要的意义。成长层突破了过去对拟融资企业规模、盈利等方面的要求与限制，不仅能够根据科创企 业轻资产、高研发投入、未来收益不确定性大等特点，为科技创新型企业提供更为精准的融资平台； 还能够吸引社会资本聚焦科技创新领域，引导资金从传统产业流向具有高附加值和发展潜力的科创产 业，加速科技成果转化，促进产业结构优化升级。 此外，科创板推出6项改革举措，包括对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机 构投资者制度；扩大第五套标准适用 ...

在"科创板八条"实施一年后，科创板迎来新一轮改革。 设置科创板科创成长层的同时，科创板推出了6项改革举措，包括：扩大第五套标准适用范围；对于适 用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技型企业试点IPO预 先审阅机制等；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度 和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。 "'1+6' 的新政策，可以更加精准地服务于有技术重大突破、持续研发投入和商业前景广阔的优质科创企 业。新政策让我们充分感受到了国家对科技型企业的重视和支持力度，也让科技型上市公司看到了更广 阔的发展空间和机会。"影石创新董事长刘靖康说。 兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，这些举措有利于提升科创板乃至A股市场的活力和吸引力， 有助于推进中国股市的专业性、科学性、高质量发展，有助于促进金融更好地服务于科技创新。 据第一财经了解，此次改革将继续严把发行上市入口关，做好IPO逆周期调节，不会出现大规模扩容。 扩大第五套标准适用范围 暂停近两年后，证监会重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并扩大适用范围，引发市场高度关 注。 ...

6月18日，中国证监会印发了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（文内简 称《科创板意见》），与之同步，上海证券交易所（文内简称上交所）制定了2项配套业务规则，分别 是《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》和《发行上市审核规则适用指引第7号——预 先审阅》，并公开征求意见，有关意见或建议可通过网站"公开征求意见"专栏提出，或以书面形式反馈 上交所。意见反馈截止时间为2025年6月25日。 上交所将《科创板意见》配套业务规则的征求意见稿挂网。图片来源：上交所 上交所相关负责人就业务规则制订情况答记者问时表示，下一步，上交所将按照中国证监会的统一部 署，尽快发布实施相关业务规则，推动相关改革举措落实落地，持续提升科创板服务科技创新能级。 哪些股票会被纳入科创成长层？ 中国证监会主席吴清率先在2025陆家嘴论坛上宣告了科创成长层的诞生。这一嵌套在科创板里的新事 物，体现了在新的形势下，构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新资本形成效率的改革思路。 上交所相关负责人进一步解释道，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入 大，目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。前期 ...

在科创板开板六年之际，科创板改革进一步深化！6月18日，在2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清表示，将更好发挥科创板"试验田"作用，加力推出进一 步深化改革的"1+6"政策措施。当日，"1+6"政策措施出炉，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创 板意见》），1即设置科创板科创成长层；6即围绕增强优质科技型企业的制度包容性适应性，推出6项改革举措。 设置科创板科创成长层 根据证券法规定，证券交易所可以根据证券品种、行业特点、公司规模等因素设立不同的市场层次。本次改革在科创板设置科创成长层，重点服务技术有较 大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。 据证监会介绍，设置科创成长层后，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中。从全球实践看，科技型企业往往经营业绩不确定性大、转盈利 周期长，资本市场服务能不能覆盖优质未盈利科技型企业，是市场各方判断制度包容性、适应性的标识性因素。在科创板设置科创成长层，一是有利于进一 步彰显资本市场支持科技创新的政策导向，稳定市场预期；二是有利于为增量制度改革提供更可控的"试验空间"，可以试点一些 ...

未盈利科技型企业全部纳入创新成长层。 证监会主席吴清话音刚落，6月18日下午，科创板"1+6"改革细则出炉。 清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩认为，设置科创成长层这一举措具有非常重 要的意义。成长层突破了过去对拟融资企业规模、盈利等方面的要求与限制，不仅能够根据科创企业轻 资产、高研发投入、未来收益不确定性大等特点，为科技创新型企业提供更为精准的融资平台；还能够 吸引社会资本聚焦科技创新领域，引导资金从传统产业流向具有高附加值和发展潜力的科创产业，加速 科技成果转化，促进产业结构优化升级。 此外，科创板推出6项改革举措，包括对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构 投资者制度；扩大第五套标准适用范围；支持上市公司吸收合并上市不满3年的科创板上市公司等。 未盈利科技型企业全部纳入创新成长层 证监会新闻发言人表示，本次改革在科创板设置创新成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广 阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。 "从全球实践看，科技型企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长，资本市场服务能不能覆盖优质 未盈利科技型企业，是市场各方判断制度包容性、适应性 ...

Core Viewpoint - The article discusses the establishment of the "Science and Technology Innovation Growth Tier" on the Sci-Tech Innovation Board, aimed at enhancing the inclusivity and adaptability of the system for unprofitable technology companies [2][3]. Group 1: Establishment of the Growth Tier - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) issued guidelines for setting up the Sci-Tech Innovation Growth Tier to better serve unprofitable technology companies with significant technological breakthroughs and promising commercial prospects [4][5]. - The Shanghai Stock Exchange (SSE) is developing supporting business rules to implement these guidelines and enhance the service capabilities of the Sci-Tech Innovation Board [2][5]. Group 2: Mechanisms and Standards - The new rules will establish mechanisms focusing on three main areas: implementation standards and procedures, risk disclosure, and improving information disclosure quality [5]. - Companies in the Growth Tier will have special identification management for their stocks, requiring investors to sign a risk disclosure agreement when investing in newly registered companies [5]. Group 3: Pre-Review Mechanism - A pre-review mechanism for stock issuance applications is being proposed to help technology companies manage sensitive information before formal applications [6][8]. - The pre-review process will not replace the formal application review but will provide feedback to issuers and underwriters before the official submission [8][9]. Group 4: Professional Institutional Investors - The article emphasizes the importance of professional institutional investors in identifying and selecting quality technology companies, which will help guide financial capital towards early, small, and long-term investments in hard technology [10][11]. - The SSE plans to establish rules to encourage issuers to voluntarily disclose information about professional institutional investors, which will be considered in the review process but not as a mandatory condition for listing [11][12].

证监会：面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制 智通财经6月18日电，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》。面 向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，进一步提升证券交易所预沟通服务质效。开展关键核心技术 攻关或符合其他特定情形的科技型企业可以在正式申报IPO前，申请证券交易所对申报文件开展预先审 阅。相应的，预先审阅过程、结果不公开。完成预先审阅的科技型企业正式提交IPO申报，加快推进审 核注册程序。 ...