证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 新天绿能（600956.SH） 风电量增价稳，业绩具备增长弹性 公司发布 2025 年一季度报告。公司 2025 年一季度实现营业收入 69.11 亿元，同比减少 12.6%；实现归属于母公司所有者的净利润 9.54 亿元，同比增长 14.71%；扣非归母净利润 9.52 亿元，同比+15.38%； 经营活动产生的现金流量净额同比+131.45%，基本每股收益 0.23 元， 同比增长 15.0%。其中，天然气售气量同比下滑影响营业收入，风电 电量修复增长带动利润提升。 风电量增价稳，装机增量有望带动增长。电量方面，2025 年一季度公 司风电实现发电量 44.63 亿度，同比+9.44%；风电上网电量 43.65 亿 度，同比+9.55%。实现光伏发电量 0.81 亿度，同比+107.27%；上网 电量 0.78 亿度，同比+105.58%。公司市场化交易电量 19.86 亿千瓦 时，交易电量占比 44.71%，同比增加 9.04pct。电价方面，公司平均 上网电价（不含税）为 0.43 元/千瓦时，较去年同期持平。一季 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 新天绿能（600956.SH） 风电量增价稳，业绩具备增长弹性 公司发布 2025 年一季度报告。公司 2025 年一季度实现营业收入 69.11 亿元，同比减少 12.6%；实现归属于母公司所有者的净利润 9.54 亿元，同比增长 14.71%；扣非归母净利润 9.52 亿元，同比+15.38%； 经营活动产生的现金流量净额同比+131.45%，基本每股收益 0.23 元， 同比增长 15.0%。其中，天然气售气量同比下滑影响营业收入，风电 电量修复增长带动利润提升。 风电量增价稳，装机增量有望带动增长。电量方面，2025 年一季度公 司风电实现发电量 44.63 亿度，同比+9.44%；风电上网电量 43.65 亿 度，同比+9.55%。实现光伏发电量 0.81 亿度，同比+107.27%；上网 电量 0.78 亿度，同比+105.58%。公司市场化交易电量 19.86 亿千瓦 时，交易电量占比 44.71%，同比增加 9.04pct。电价方面，公司平均 上网电价（不含税）为 0.43 元/千瓦时，较去年同期持平。一季 ...

势银研究： 势银产业研究服务 势银数据： 势银数据产品服务 势银咨询： 势银咨询顾问服务 重要会议： 2025势银绿氢产业大会（7月16-17日，江苏·无锡） 点此报名 "宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 添加文末微信，加 燃料电池 群 在燃气领域，天然气因具有高安全性、高热值、成本优势等特点，已得到广泛应用。然而，天然气燃 烧会排放大量CO₂，难以契合低碳发展趋势，因此亟需在燃气领域找到降低碳排放的替代方案。 掺氢 天然气融合了天然气与氢气的优势，能够优化燃料的燃烧特性和排放性能，成为燃气领域实现 "双碳" 目标的有效途径。 目前，掺氢天然气已在民用燃气、工业燃气轮机、车用发动机等领域开展试验示范 应用。 据了解，我国天然气掺氢正从技术验证阶段转向规模化示范阶段。尽管发展前景广阔，但仍面临 技术 瓶颈突破、政策体系完善、经济性竞争力提升以及全产业链协同生态构建 等挑战。短期内，可推进低 比例掺氢（如5%-30%）试点验证；长期则需依托绿氢规模化制备与终端设备适应性改造，逐步向更高 比例掺氢或纯氢管网过渡。 进入 2025 年以来， 东德氢能、华电集团、武汉市燃 ...

以下文章来源于Aki能量站 ，作者小奇Aki 作者 | 小奇Aki 来源 | Aki能量站 导 语：中泰股份乙烷提取设备市场占有率70%，单套设备产值1.5亿元，毛利率超40%，是国产替代的最大受益者。 本文从乙烷气体在中美关税下的国产替代逻辑出发，发觉一家受益公司，经深度研究多加机构研报后，制定相应交易策略，目前以小仓位买入。 中国2024年乙烷进口量1,100万吨，其中95%来自美国，进口成本受关税政策直接影响（2025年4月加征34%关税后累计税率达35%），到岸成本从 3,879元/吨升至5,118元/吨，国产替代的逻辑明确，且空间广阔。 中泰股份（300435）深度研究报告 公司概况 中泰股份成立于2006年，2015年于深交所上市，总部位于浙江杭州，是一家以深冷技术为核心的设备制造商及气体运营商。公司实际控制人为章有 春、章有虎兄弟，股权结构稳定。 通过"设备制造+气体运营"双引擎模式，业务覆盖天然气液化、空分装置、稀有气体生产等领域。2019年收购山东中邑燃气后，燃气运营成为主要收 入来源，2022年进一步布局稀有气体市场，形成多元化业务结构。 Aki能量站 . 普通人的投研笔记 业务范围与发展 ...

Core Viewpoint - The company reported its Q1 2025 financial results, showing a slight decline in total revenue and net profit, while core profit experienced a marginal increase, indicating performance slightly below expectations [1]. Group 1: Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved total revenue of 33.74 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.44% [1]. - The net profit attributable to shareholders was 976 million yuan, down 9.64% year-on-year [1]. - Core profit reached 1.08 billion yuan, reflecting a slight increase of 0.1% year-on-year, indicating resilience in core operations [1]. Group 2: Gas Sales and Market Dynamics - The company’s gas sales volume in Q1 2025 was 10.544 billion cubic meters, up 5.4% year-on-year, driven by a 34.5% increase in wholesale gas sales [2]. - Retail gas sales volume was 7.258 billion cubic meters, a slight increase of 0.3% year-on-year, with residential gas sales growing by 1.1% [2]. - The company’s platform trading gas sales volume was 1.196 billion cubic meters, showing a minor decline of 1.4% year-on-year, while international trade volume increased by 1.21 billion cubic meters [2]. Group 3: LNG Processing and Energy Sales - The LNG processing volume at the Zhoushan receiving station reached 551,700 tons in Q1 2025, a year-on-year increase of 28.6% [3]. - The company’s comprehensive energy sales volume was 10.039 billion kilowatt-hours, reflecting a year-on-year growth of 9.9% [3]. - The company has 367 operational comprehensive energy projects with a total installed capacity of 6.25 GW, and 73 projects under construction with a capacity of 1.18 GW [3]. Group 4: Strategic Developments - The privatization of New World Energy is progressing steadily, with asset restructuring expected to enhance shareholder returns [4]. - The company has updated financial data and is advancing through regulatory approvals for the privatization process [4]. - Profit forecasts for 2025-2027 have been adjusted downward due to delays in long-term resource availability and the impact of a warm winter on retail gas growth [4].

中原证券近日发布电力及公用事业行业月报：2025年一季度用电量增速2.5%，其中3月 份用电增速回升较明显。2025年3月份，全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%。1－3 月，全社会用电量累计23846亿千瓦时，同比增长2.5%，其中第一产业用电量增速最高。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 行情回顾：4月电力及公用事业指数表现强于市场。截至2025年4月25日，本月中信电力 及公用事业指数上涨2.93%，跑赢沪深300（-2.58%）5.51个百分点。 全国电力供需情况 需求端：2025年一季度用电量增速2.5%，其中3月份用电增速回升较明显。2025年3月 份，全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%。1－3月，全社会用电量累计23846亿千瓦 时，同比增长2.5%，其中第一产业用电量增速最高。 供给端：2025年1—3月，我国规上工业发电量同比所有下降。2025年1—3月份，规上工 业发电量22699亿千瓦时，同比下降0.3%。2025年1—3月份，规上工业水电、核电发电量分 别同比增长5.9%、12.8%。从发电量占比看，2025年1—3月份，火电占比67.52%，风电占比 12.45 ...

美国天然气期货在合约到期前上涨6%。 ...

美国天然气期货日内大涨6%，现报3.30美元/百万英热。 ...

美国天然气期货日内大涨6.00%，现报3.303美元/百万英热。 ...

Core Viewpoint - The expansion of the scrapping subsidy for old operating trucks to include natural gas vehicles is expected to accelerate the replacement of gas heavy trucks, benefiting China Petroleum & Chemical Corporation (Sinopec) [1][3]. Financial Performance - In Q1, Sinopec reported a revenue decline of 6.9% year-on-year to 735.36 billion yuan, with a net profit attributable to shareholders down 27.6% to 13.26 billion yuan [1]. - The decline in performance is attributed to falling international oil prices, which led to an asset impairment loss of 210 million yuan due to inventory devaluation [1]. - Investment income dropped by 69.9% year-on-year to 1.65 billion yuan, with a loss of 3.83 billion yuan, impacted by fluctuations in hedging business and decreased performance of joint ventures [1]. Market Dynamics - Domestic refined oil demand fell by 4% year-on-year in Q1, while chemical product demand grew but remained at low margins [2]. - The average selling price of crude oil decreased by 5.2% to 71.5 USD per barrel, and the price of self-produced natural gas fell by 3.5% to 1.91 yuan per cubic meter [2]. - Crude oil processing volume decreased by 1.8% to 62.13 million tons, with diesel production dropping significantly by 13.9% to 12.7 million tons [2]. Business Segment Performance - The exploration and development, refining, and marketing and distribution segments saw EBIT declines of 8%, 65%, and 44% respectively, with profits of 13.63 billion yuan, 2.39 billion yuan, and 4.87 billion yuan [2]. - The chemical segment, while still in loss, narrowed its loss by 288 million yuan to -1.61 billion yuan [2]. - Sinopec's marketing and distribution segment experienced significant growth in its gas station business, with retail sales of liquefied natural gas (LNG) increasing by 116% to 2.05 billion cubic meters [2]. Industry Trends - The market for natural gas heavy trucks is rapidly developing, with sales increasing by 4% year-on-year to 47,000 units in Q1 [3]. - The proportion of natural gas heavy trucks in total heavy truck sales is projected to rise from 8% in 2022 to 28% in 2024, driven by environmental and economic considerations [4].