刷抖音时被博主反复种草的fiboo富铁软糖、健身后用来快速补充能量的FoYes蛋白粉、减脂期几乎天天打卡的谷本日记代餐——这些频繁出现在年轻人生 活场景里的健康食品，都指向了同一个名字：西子健康。 这家靠着直播间实现爆发式增长的企业，用四大品牌精准抓住了当代人的健康需求，成立短短几年就创下近17亿元的年营收。 近日，西子健康正式向港交所主板递交上市申请，中信证券担任其独家保荐人，然而在叩响资本市场大门的同时，它过度依赖线上流量、重营销轻研发、 核心产品靠代工的深层隐忧，也随之浮出水面。 在功能性食品赛道同质化严重的今天，依赖营销驱动的西子健康，又该如何在资本市场讲出更有说服力的长期故事？ 1 西子健康高增长的背后，实控人分红7940万 从直播间里爆卖的富铁软糖，到健身圈口碑传播的蛋白粉，再到减脂人群常备的代餐——这些频繁出现在年轻人生活中的健康食品，其背后的商业逻辑远 比"网红爆款"的标签更值得玩味。 支撑起这一个个热销单品的，是一套"流量引爆+代工轻资产+多品牌卡位"的打法：通过抖音直播间的达人带货与流量投放快速打造爆品，以代工模式降 低生产端的重资产投入，同时用多品牌矩阵覆盖不同细分需求。 西子健康依靠这 ...