今年以来，各类成长股轮番演绎，机器人、创新药等热点主题各领风骚。不过，有一些基金经理不押注 赛道，更青睐以分散的风格进行稳健式管理，以中低估值挖掘成长股的投资机遇。 农银睿选混合基金经理姚晨飞就是其中之一。他用中低估值的成长资产作为进攻的"矛"，用红利类资产 作为防御的"盾"，力争实现"中等收益、低回撤"的业绩。 红利是结果而非过程 "红利"是近年来的投资新名词。从投资结果来看，姚晨飞的持仓偏向行业中的大白马或者细分赛道的龙 头股，不少重仓股呈现红利特征。姚晨飞表示："投资组合的红利属性是组合构建的结果，而不是构建 组合的出发点。我选择的公司本身估值低、现金流充足、具备分红能力，因此投资组合呈现红利风 格。" 姚晨飞认为，"商业模式稳定持续，PE估值水平较低"的价值股，在市场偏弱时具有防御功效，这个阶 段他会使用这类资产作为防御的"盾"。在过去几年的震荡行情中，采取防守策略的投资人变多，叠加无 风险利率下行，防御资产反而呈现明显的进攻性，自然而然成为投资的新路径，即红利赛道。 "在这个过程中，我坚持重仓的'防御股'又蜕变成为'红利股'，在'盾'的属性外，也为组合带来不少超额 收益。"姚晨飞说，当市场强势时，他 ...