点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【石化化工】磷化工：磷铵整体开工率偏低，头部企业资源充足盈利可观——石化化工反内卷稳增长系列 之十一 当前我国磷铵开工率相对较低，同时磷铵环节的盈利能力处于承压状态。近年来，头部企业持续向上游布 局磷矿石、合成氨等原料资源/产能，从而在上游原料端充分盈利。而产业链布局存在缺失的相关企业则将 面临盈利承压的状态，如企业盈利持续承压，对应产品产能或将面临出清。 【宏观】"抢进口"效应减弱，难掩美国经济隐忧——2025年二季度美国经济数据点评 美国2025年二季度消费环比增速反弹，主要来自"抢进口"效应减弱下的净出口贡献，消费与投资则难掩疲弱。 其中二季度美国消费者信心指数低迷，相应地个人消费表现较弱，1.4%的环比增速为20 ...