2026年的全球资本市场，中资企业跨境上市早已告别"美股为主、港股补充"的单一逻辑。随着纳斯达克 规则趋严、港交所审核拥堵，伦敦证券交易所借规则改革异军突起，形成三大市场鼎足之势。这场选择 背后，不再是简单的估值比拼，而是合规成本、监管适配与企业发展阶段的深度匹配。 网络 图片来源于 但320余家企业排队申报的现状，导致审核周期普遍超一年，对高速成长期的科技、生物医药企业而 言，上市窗口的延误可能意味着估值缩水。成本方面，港股7000万-8000万港元的总费用对中小企业压 力不小，而传统行业三年累计8000万港币利润的要求，也让不少初创企业望而却步。不过18A、18C章 的豁免通道，仍为未盈利生物科技和特专科技企业保留了机会，关键在于能否满足高市值与研发投入占 比要求。 伦交所凭借2024年规则改革，成为跨境上市的"新选项"。其核心变革在于废除三年财务记录要求，建 立"披露监管"导向的统一上市板块，只要满足3000万英镑市值和10%公众持股比例，未盈利创新企业即 可申报。 重大交易无需股东大会批准、关联交易"披露即合规"的规则，大幅提升了企业运营效率，尤其适配有海 外并购需求的中企。但权力下放也意味着责任加重 ...