一项标的公司股权增值率超过380%、近半数营收来自关联交易的重组方案，正由上市公司地铁设计推 向监管审核和股东大会表决的程序。 这笔交易引发市场关注：标的公司评估增值率高达380.48%，且其2025年上半年关联销售额占营业收入 的42.25%。 估值争议 根据公告信息，这次交易被官方定义为"不构成重大资产重组"，且"不构成重组上市"。 具体来看，标的公司2024年末的资产总额、资产净额和2024年度的营业收入，占上市公司同期对应指标 的比例分别为8.33%、18.58%和15.83%，均未超过50%的门槛。 从控制权角度看，本次交易不会导致上市公司控制权变更。交易前后，地铁设计的控股股东均为广州地 铁集团，实际控制人均为广州市国资委。 本次交易中最引人注目的，是标的公司广州地铁工程咨询有限公司高达380.48%的评估增值率。 评估基准日，该公司母公司全部权益的账面价值为1.06亿元，而评估值达到5.11亿元，增值4.05亿元。 评估机构在回复审核问询时解释，增值主要源于两个因素：一是标的公司旗下的检验检测公司无形资产 评估增值；二是由于公司历史分红较多且无自有房产，导致净资产较低。 这种解释在市场上引发了不 ...