公司公布1H25 年业绩：上半年实现收入3.99 亿元，同比增长3.68%，归母净利润0.96 亿元，同比增长 7.35%，扣非归母净利润0.83 亿元，同比增长9.57%。行业需求偏弱及公司产品升级召回影响，业绩基 本符合我们预期。分季度来看，公司1Q/2Q25 分别实现收入1.97/2.02 亿元，同比分别+2.63%/+4.71%， 归母净利润0.47/0.48 亿元，同比分别+11.7%/+3.42%。 盈利预测与估值 1H25 业绩基本符合我们预期 发展趋势 1、离焦镜、PMC 等产品保持较快增长。公司1H25 收入同比增长3.7%，增速有所放缓，主要受下游需 求偏弱、行业竞争加剧、出口业务等因素影响，但公司抓住行业结构性发展机会，积极布局高折射率、 功能化镜片，上半年保持较快增长，其中PMC 超亮系列产品收入同比增长31.8%，轻松控系列产品销售 额同比增长18.4%（剔除产品升级召回影响），全新1.74 系列产品收入同比增长258%。 2、公司1H25 毛利率为57.87%，同比-1.52ppt，我们判断主要受行业竞争加剧影响。费用端来看，公司 1H25 期间费用率31.4%，同比-3.15pp ...