华强科技（688151.SH）7月11日回复上交所年报问询函的公告，揭开了其表面"盈利"的残酷真相。2024 年公司归母净利润同比激增184.26%至2252.79万元，但扣非净利润实际亏损6495.81万元，连续四年深 陷亏损泥潭。利润"翻身"完全依赖非经常性收益粉饰：投资收益贡献5185.84万元（占净利润230%）， 信用减值损失少计提1200万元，而主业经营利润亏损扩大至7835.91万元。更严峻的是，经营活动现金 流净额-1.38亿元，同比失血加速105.98%，暴露盈利质量持续劣化。 核心业务的结构性危机已无从遮掩： 募投项目停滞？ 募投项目几近停滞：三大IPO募投项目投入进度最高仅32.77%，最低仅0.48%，预计2028年末才能投 产，资金使用效率遭监管重点质疑。研发投入占比虽达9.26%，但十年仅孵化出239一款爆品，产品迭 代断层严重。 政策制裁与流动性危机：因投标文件违规，公司被禁止参加全军物资工程服务采购活动三年，虽声 称"不影响其他军品销售"，但期后新签军品订单仅7项、金额2162万元，需求萎缩风险高悬。叠加一季 度末货币资金较上年末锐减23.12%，现金流衰竭或触发生存危机。 责 ...