2025 年 7 月 14 日， 美国医疗科技巨头 BD（Becton, Dickinson and Company，NYSE: BDX） 与分析仪器领导者 Waters Corporation（NYSE: WAT） 共同宣布 ， 双方已达成一项最终协议， 将 BD 的 生物科学与诊断解决方案业务（Biosciences & Diagnostic Solutions） 剥离，并与 Waters 合并，交易总估值约为 175 亿美元 （约合 1255亿 人民币） 。 # 近期进展与未 来展 望 2025 年 2 月 ，BD 宣布剥离生物科学与诊断业务的计划。 2025 年 7 月 14 日 ，BD 与 Waters 宣布合并协议。 此次交易采用税收优化的 反向莫里斯信托（Reverse Morris Trust, RMT） 结构，Waters 股东将在合并后公司中占多数股权，BD 则将获得约 40 亿美元 的现金分 配。交易预计将于 2026 年第一季度末 完成，仍需监管机构和股东批准。 合并后，公司将成为覆盖从分子分析到细胞检测、从科研到临床诊断的生命科学与诊断领域新巨头，瞄准不断扩大的精准医疗和生物制药市场 ...

导读： 沃特世与BD完成175亿美元合并，沃特世控股60.8%，核心原因在于其战略契合度、技术互补性、财务条款吸引力及反垄断风 险可控性的综合优势。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 2025年7月14日， 沃特世与BD宣布通过反向莫里斯信托结构完成合并，交易规模达175亿美元。这使BD获得合并后 公司39.2%的股权，同时沃特世以60.8%的控股比例实现业务整合。 根据协议，BD将生命科学部门剥离为独立实体 SpinCo，与沃特世子公司合并后，新公司预计2025年营收达65亿美元，调整后EBITDA约20亿美元。交易需通过美 国联邦贸易委员会（FTC）反垄断审查与双方股东投票，预计2026年一季度末完成交割。 沃特世能够最终获得BD生命科学业务的"购买权"，核心原因在于其 战略契合度、技术互补性、财务条款吸引力及反 垄断风险可控性 的综合优势 。 战略定位高度契合BD转型需求 BD此次剥离生命科学业务 的核心目标是 聚焦医疗技术领域 ，而沃 特世 作为纯科学仪器公司，其战略定位与BD的业 务剥离逻辑高度匹配。具体体现在： 1 ...

特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我 们的推送。 2025年7月14日，美国马萨诸塞州，全球分析仪器领导者Water s Corporation（纽约证券 交易所代码：WAT）宣布，已与医疗技术巨头Becton, Dick inson & Company（BD，纽约 证券交易所代码：BDX）达成最终协议，将整合BD旗下生物科学及诊断解决方案业务。此次 交易通过反向莫里斯信托（Rever se Morri s Trus t）结构完成，交易价值约175亿美元，旨 在创建一家专注于生命科学与诊断行业领导者 。 | 版 权 ： 本 文 部 分 素 材 源 自 网 络 ， 版 权 归 原 作 者 所 有 ， 观 点 代 表 作 者 本 人 ， 不 代 表 本 号 立 场 | 转 载 ： 须 本 号 授 权 ， 请 联 系 主 编 | 来 源 ： 互 联 网 仪 器 信 息 网 | 责 编 ： 满 满 | 视 觉 ： 长 艳 柱 子 发 文 不 易 ， 请 帮 小 编 点 下 "❤️" ...

Summary of Waters Corporation and BD Biosciences and Diagnostic Solutions Conference Call Company and Industry Overview - **Companies Involved**: Waters Corporation (WAT) and BD Biosciences and Diagnostic Solutions - **Industry**: Life Sciences and Diagnostics Key Points and Arguments 1. **M&A Announcement**: Waters announced a combination with BD's Biosciences and Diagnostic Solutions via a Reverse Morris Trust, issuing 39.2% of its shares to BD shareholders and assuming $4 billion in debt [2][5][43] 2. **Financial Projections**: The combined company is expected to generate pro forma revenue of approximately $6.5 billion with adjusted EBITDA of around $2 billion for 2025 [6][18] 3. **R&D Investment**: Approximately 10% of product sales will be allocated to R&D to sustain innovation [7][16] 4. **Employee Count and Headquarters**: The combined entity will have around 16,000 employees and will be headquartered in Milford, Massachusetts [7] 5. **Market Expansion**: The transaction is expected to double Waters' total addressable market to approximately $40 billion, with growth driven by consistent demand factors such as pill count and disease detection [8][11] 6. **Revenue Stability**: Over 70% of the combined revenue is expected to be recurring, enhancing growth stability [9][10] 7. **Cost and Revenue Synergies**: Expected cost synergies of $200 million by year three and revenue synergies of $290 million by year five [19][40] 8. **Adjusted Operating Margin**: The combined company aims to expand its adjusted operating margin by approximately 500 basis points by 2030 [18][42] Additional Important Insights 1. **Strategic Fit**: The combination is seen as a unique opportunity to leverage complementary capabilities in regulated high-volume applications, enhancing the growth profile of both companies [12][14] 2. **Innovation Pipeline**: BD's expertise in flow cytometry and microbiology complements Waters' strengths in liquid chromatography, creating opportunities for cross-selling and new product development [23][25][30] 3. **Customer Base**: The merger is expected to enhance customer trust and loyalty, with over 80% of the combined company's revenue coming from iconic brands [16][61] 4. **Market Positioning**: BD's strong presence in diagnostics and microbiology is expected to accelerate Waters' entry into high-growth adjacencies such as bioseparations and bioanalytical characterization [35][37] 5. **Regulatory and Market Access**: The combination will provide Waters with the necessary regulatory and market access capabilities to enhance its diagnostics offerings [76][88] Conclusion The merger between Waters Corporation and BD Biosciences and Diagnostic Solutions is positioned as a transformative move that will create a leader in the life sciences and diagnostics industry, with significant potential for innovation, market expansion, and financial growth. The strategic alignment of both companies' strengths is expected to deliver substantial long-term value to shareholders and customers alike [46][47].

4月1日，碧迪拟出售生命科学业务事件有了最新进展，该公司正与科学仪器行业两大巨头 赛默飞、丹纳赫 就出售其生命科学业务进行谈判。 此外，该公司还在与 沃特世、凯杰、瑞孚迪 等体量较小的潜在买家探索通过"反向莫里斯信托"免税换股方式完成交易。 早在2月6日，碧迪向外界披露了其正有条不紊地筹备拆分旗下极具价值的生命科学部门。该部门包括集成诊断解决方案（IDS）部门和生物科 学业务（BDB）部门。其中，IDS业务将保留在新的碧迪集团内。 导读： 4月1日，碧迪拟出售生命科学业务事件有了最新进展，该公司正与科学仪器行业两大巨头赛默飞、丹纳赫、沃特世、凯杰、瑞孚迪等就出售其生命科学业 务进行谈判。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 谁将成为最后赢家？ 如今，赛默飞、丹纳赫、沃特世、凯杰、瑞孚迪5潜在买家率先浮出水面，不意外的，都是科学仪器行业"知名老演员"。那么，谁将成为最后赢 家？ 据悉，此次拆分是由激进投资者St a r b o a r d Va l u e推动的。他们坚信，拆分后的生命科学部门能够摆脱原有的组织架构束缚，以更加独立 ...

近日， 《金融时报》报道称， 碧迪医疗BD（纽约证券交易所代码：BDX）已开始与几家竞争对手就出售其 生命科学业务展开讨论协商。 该业务估值约在 210亿至300亿美元之间。 据悉，BD 已与 赛默飞世尔 和 丹纳赫 就出售该业务的可能性展开讨论。该公司还在考虑进行 "反向莫里斯信 托"（ 报名：首届全球眼科大会 | 议程更新 报名：首届全球骨科大会 | 议程更新 报名：首届全球心血管大会 | 奖项申报 合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 Reverse Morris Trust，RMT ） 的免 税 交 易，知情人士透露， Waters 、 Qiagen 和 Revvity 都是潜在候 选对象。 # 出售详情 今年2月， 碧迪医疗董事会一致授权管理层推进其生命科学业务的分拆，将其 生物科学和 诊断解决方案部门（Biosciences and Diagnostic Solutions） 从 BD 其 余业务中分离出去，希望通过此举增强战略重点，加大对增长导向型投资和资本分配的投入。分拆的决定源自于碧迪医疗全球2024年初启动的 综合业务产品线整 体评估工作。 目前，碧迪医疗全球董事会正致力于全面探索各种 ...