以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 屠强等 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 作者： 赵伟 申万宏源证券首席经济学家 屠强 资深高级宏观分析师 联系人： 屠强、耿佩璇 摘要 市场预测一季度GDP增速在5.0%-5.4%之间，但跟踪指标样本范围较窄、代表性较低、价格扰动名义指 标等三方面或带来预测误差，我们预测一季度GDP增速或在5.0%-5.1%之间。 常见误区一：跟踪指标样本范围较窄，无法准确分析经济供给侧变化。 市场常用规模以上工业增加值估算季度GDP，忽视了规模以下工业景气度下滑的影响。 1-2月规模以上工 业增加值增速高达5.9%，规模以下工业增加值增速表现则偏弱。一方面，规模以下生产增速面临高基数 压力，且小企业实际景气度也走弱，全口径出口增速回落幅度（-8.4pct至2.3%）明显大于规模以上出口 交货值增速（-2.6pct至6.2%）。 市场更多聚焦工业与商品消费一季度的较强表现，忽视了服务业生产和服务消费表现偏弱。 服务业在 GDP中占比（56.7%）远大于工业（30%）。虽然社零中包括餐饮消费，但住宿餐饮在服务消费中仅占 8.4%。餐饮与服务消费走势也不匹配。从全口径 ...