因子拥挤度观察： 小市值因子拥挤度有所上升 。 小市值因子拥挤度 0.14 ，低估值因子拥挤度 -0.58 ，高盈利因子拥挤度 -0.13 ，高盈利增长因子拥挤度 0.14 。 行业拥挤度： 综合、有色金属、基础化工、通信和电子的行业拥挤度相对较高，钢铁和建筑材料的行业拥挤度上升幅度相对较大。 报告导读： 从技术面来看，情绪模型继续发出正向信号；均线强弱指数有所上行，但未出 现见顶信号；高频资金流模型依旧发出负向信号。结合以上几点，我们认为，目前 A 股仍 处于震荡期，市场或依旧以结构性机会为主。 下周（ 20260302-20260306 ，后文同）市场观点： 中盘股或先开启上行趋势。 从量化指标上看，基于沪深 300 指数的流动性冲击指标周五为 0.92 ， 低于前一周（ 2.52 ），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平 0.92 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比率震荡下降，周五为 0.84 ，低于前一周（ 0.91 ），投资者对上证 50ETF 短期走势谨慎程度下降。上证综指和 Wind 全 A 五日平均换手率分别为 1.31% 和 1.91% ，处于 2005 年 ...