余汝意（分析师） 余克清（分析师） 聂媛媛（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 yukeqing@kysec.cn 证书编号：S0790525010002 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002 纳米药物递送技术全球领先，前瞻布局多抗平台 上海谊众成立于 2009 年 9 月，其核心自主研发的国家 2.2 类新药紫杉醇聚合物 纳米胶束于 2021 年获批上市，2024 年进入医保目录。此外，公司前瞻布局小分 子靶向药及多功能抗体研发平台，在研药物包括 YXC-001（PD-1/VEGF/IL-2 三 抗）和 YXC-002 （第四代高脑渗透性 EGFR-TKI），分别有望于 2025 年底和 2026 年上半年申报 IND。我们看好公司核心产品医保后持续放量，以及公司早研管线 推进带来的潜在成长性。我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.02/1.31/1.84 亿元，EPS 为 0.49/0.64/0.89 元，当前股价对应 PE 为 114.7/89.0/63.7 倍，首次覆盖给予"买入"评级。 紫杉 ...